>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報(bào)告-240228
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 2325KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
侯芝芳,湯冰華,王一博 |
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軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
國際糖價(jià)有所反彈，對(duì)于下年度巴西主產(chǎn)區(qū)甘蔗減產(chǎn)的擔(dān)憂是主要利多題材。不過，目前并無2024/25榨季巴西食糖將顯著減產(chǎn)的預(yù)期，而印度、泰國甘蔗收購價(jià)格上調(diào)后甘蔗種植面積有望擴(kuò)大，目前看全球食糖供需形勢好于上年仍是大概率事件。
【交易策略】
國際糖價(jià)震蕩反復(fù)給鄭糖帶來影響，但整體偏空的局面沒有改變。目前國內(nèi)食糖消費(fèi)相對(duì)疲軟，糖市面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力，市場對(duì)于廣西本年度食糖產(chǎn)量的預(yù)期存在分歧，但增產(chǎn)趨勢已為共識(shí)。預(yù)計(jì)弱勢局面還會(huì)持續(xù)。短線反彈可考慮增持空頭頭寸。
橡膠：
【市場邏輯】
近日青島地區(qū)天膠庫存回落，且國際主要產(chǎn)膠國陸續(xù)進(jìn)入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會(huì)減輕，加上泰國產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等原料收購價(jià)持續(xù)走高，對(duì)膠價(jià)利多。還有，下游企業(yè)還在復(fù)工中，全面復(fù)工后對(duì)天膠消費(fèi)應(yīng)有提振作用。
【交易策略】
RU、NR主力合約分別在14000、12000元關(guān)口遇阻，或許要對(duì)春節(jié)后的上漲走勢進(jìn)行修正。天膠庫存下降是利多因素，而需求端數(shù)據(jù)進(jìn)一步向好則對(duì)膠價(jià)持續(xù)走強(qiáng)更為重要。
紙漿：
【市場邏輯】
隨著春節(jié)假期結(jié)束，部分加拿大和北歐供應(yīng)商意圖對(duì)NBSK推漲30美元/噸，但Arauco宣布3月訂單價(jià)格仍將保持不變，加之買家也對(duì)針葉漿漲價(jià)表示抵制，因此針葉漿價(jià)格持穩(wěn)，加拿大和北歐NBSK價(jià)格維持700-760美元/噸，針葉漿即期進(jìn)口成本也維持在5700-6100元/噸。闊葉漿價(jià)格上漲，巴西金魚宣布3月份歐美市場漲80美金，中國漲30美金。
現(xiàn)階段市場對(duì)紙廠原料補(bǔ)庫存在預(yù)期，加之海外市場漲價(jià)帶動(dòng)，紙漿暫時(shí)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但成品紙漲價(jià)落實(shí)有限，且國內(nèi)需求回升幅度有待驗(yàn)證，因此紙漿期貨在高于進(jìn)口成本后上方壓力會(huì)逐步加大。
【交易策略】
短期05合約波動(dòng)區(qū)間上移至5700-6000元，近期輕倉多配
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