久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

動(dòng)畫電影制作發(fā)行領(lǐng)域，光線多元投資、成立獨(dú)立廠牌、全產(chǎn)業(yè)鏈布ummary] ]局等，較追光動(dòng)畫有自身的戰(zhàn)略打法優(yōu)勢(shì)。光線動(dòng)畫電影：多廠牌布局打造爆款。2019年上映的動(dòng)畫影片《哪吒之魔童降世》票房成績(jī)50.35億元，成為中國(guó)影史動(dòng)畫電影票房冠軍。于2022年建立光線動(dòng)畫制作團(tuán)隊(duì)，提供動(dòng)畫制作產(chǎn)能。光線傳媒在動(dòng)漫領(lǐng)域的布局具有顯著的發(fā)展優(yōu)勢(shì)：通過投資綁定外部?jī)?yōu)秀制作團(tuán)隊(duì)、成立獨(dú)立廠牌持續(xù)提高產(chǎn)能、全產(chǎn)業(yè)鏈布局形成的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)光線動(dòng)畫戰(zhàn)略上更偏向于“多點(diǎn)投資出爆款”的策略。而追光動(dòng)畫更偏向于通過較強(qiáng)的工業(yè)生產(chǎn)能力，打造平均高質(zhì)量水平的動(dòng)畫影片，風(fēng)格和品控上較為統(tǒng)一。
　　2023年電影市場(chǎng)恢復(fù)向好，2024年元旦檔、春節(jié)檔均創(chuàng)檔期新高，光線出品《第二十條》口碑、票房連續(xù)逆跌。2023年全國(guó)電影總票房（含服務(wù)費(fèi)）實(shí)現(xiàn)549.22億元，同比2022年增長(zhǎng)幅度為83.4%。2024元旦檔期實(shí)現(xiàn)票房15.33億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高；2024年電影春節(jié)檔票房80.16億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高、總?cè)舜?.63億同樣創(chuàng)下新紀(jì)錄。光線傳媒出品電影《第二十條》上映后口碑較好，于春節(jié)檔上映第三天票房開始逆跌，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)三天逆跌的良好趨勢(shì)，檔期內(nèi)來源于該影片的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣4.00億元至人民幣4.60億元，根據(jù)制作端的分賬比例38.84%，光線的投資比例在76.8%-88.3%之間，成為春節(jié)檔主要受益公司，根據(jù)各媒體綜合預(yù)測(cè)，票房預(yù)計(jì)在25億元上下。
　　國(guó)內(nèi)電影發(fā)行、動(dòng)畫電影制作龍頭，逐步從電視娛樂發(fā)展為傳媒娛樂多元業(yè)務(wù)發(fā)展的綜合性娛樂公司。1998年，光線傳媒創(chuàng)始于電視娛樂節(jié)目的制作和發(fā)行，較早建立了娛樂節(jié)目工業(yè)化體系。2006年進(jìn)軍電視劇和電影行業(yè)，并逐漸轉(zhuǎn)型為以電影行業(yè)為支柱的多樣化布局：多次主要/參與出品發(fā)行了現(xiàn)象級(jí)的華語佳作，如《美人魚》《泰囧》《狙擊手》《你的婚禮》《滿江紅》《第二十條》等。2013年公司布局動(dòng)畫領(lǐng)域，投資了國(guó)內(nèi)20多家一線動(dòng)漫團(tuán)隊(duì)，2015年光線成立廠牌彩條屋主攻動(dòng)畫電影。先后出品發(fā)行《大魚海棠》《大護(hù)法》《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《深?！贰恫璋《小返扔捌４送猓诮?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、電視劇、實(shí)景娛樂等板塊均有布局，投資在線票務(wù)龍頭貓眼娛樂打造產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。
　　真人電影制作發(fā)行領(lǐng)域，光線占有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，選題精準(zhǔn)，爆款頻出。真人電影領(lǐng)域：貫徹“以小博大”策略，凸顯青春題材優(yōu)勢(shì)。從早期的《同桌的你》《左耳》《誰的青春不迷?！贰稄哪愕娜澜缏愤^》到近期的《你的婚禮》《這么多年》，積累了大量口碑，成為業(yè)內(nèi)青春題材電影標(biāo)桿。在其他題材領(lǐng)域也釋放出了強(qiáng)大的活力，拓展了多元題材發(fā)展路徑。如《美人魚》《唐人街探案2》《我和我的祖國(guó)》《八佰》《誤殺2》《滿江紅》《堅(jiān)如磐石》《第二十條》等電影。
　　投資建議：光線傳媒作為國(guó)內(nèi)頭部的民營(yíng)影視公司，尤其是動(dòng)畫電影制作發(fā)行端有著較為強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。獨(dú)立廠牌光線動(dòng)畫首部影片《小倩》即將于2024年上映。同時(shí)，24年有望上映《哪吒之魔童降世》之續(xù)作《哪吒之魔童鬧?！?，有望帶動(dòng)光線動(dòng)畫和國(guó)內(nèi)動(dòng)畫電影總票房顯著增長(zhǎng)。真人電影領(lǐng)域，24年春節(jié)檔《第二十條》口碑表現(xiàn)逐漸回暖、票房連續(xù)實(shí)現(xiàn)單日逆跌，24年全年影片儲(chǔ)備豐富。2024年作為光線傳媒影片內(nèi)容大年，業(yè)績(jī)具備較好的彈性空間。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入分別為13.44/22.97/27.28億元，同比增速分別為78.1%/70.9%/18.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為4.68/9.6/11.1億元，同比增速分別為165.7%/105.1%/15.4%，截至2024年2月29日，對(duì)應(yīng)PE分別為56.91/27.75/24.05x。2024年為公司影視內(nèi)容大年，業(yè)績(jī)確定性較高，基于行業(yè)平均估值水平，我們看好公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、光線已定檔影片上映時(shí)間延期風(fēng)險(xiǎn)、上線影片票房不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)