>> 光大證券-《大國博弈》系列第六十二篇：拜登選情承壓下，中美關(guān)系有何新變化？ -240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
光大證券 |
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作者： |
高瑞東 |
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核心觀點(diǎn)：
當(dāng)前拜登選情持續(xù)承壓的主因，在于選民在經(jīng)濟(jì)問題上的“獲得感”不佳。因拜登在經(jīng)濟(jì)、外交和移民等問題上應(yīng)對不力，年輕選民和有色人種兩大關(guān)鍵群體對拜登的支持率也明顯下滑。拜登提振選情的關(guān)鍵，是在維持美國經(jīng)濟(jì)韌性的同時(shí)，贏回關(guān)鍵群體和“搖擺州”的支持。
從這一視角來看，拜登政府近期再次大力推動學(xué)貸減免計(jì)劃，其實(shí)質(zhì)是為年輕選民（尤其是“搖擺州”）提供定向支持，能夠有效服務(wù)于拜登選舉利益，也有望對美國消費(fèi)帶來一定支撐。此外，拜登政府也繼續(xù)在俄烏沖突上“拱火”，通過加碼對烏軍援、拉動美國軍火出口，不僅能夠支撐美國制造業(yè)，也能為“搖擺州”分配更多利益，進(jìn)而提振“搖擺州”選情。
針對拜登最新競選策略，共和黨以國家安全為核心議題展開反擊，而拜登政府近期也相應(yīng)加大了對涉華議題的炒作力度。我們認(rèn)為，這一舉措本質(zhì)上是拜登政府對共和黨攻勢以及選民對國家安全擔(dān)憂的回應(yīng)，并不意味著短期內(nèi)美國對華強(qiáng)硬政策將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的升級。目前拜登政府對大選年中美關(guān)系的定調(diào)仍然是“以穩(wěn)為主”，主動加碼對華科技封鎖的能力和意愿均相對有限
1、拜登選情承壓，哪些問題亟待解決？
拜登支持率持續(xù)承壓的主因在于選民的“獲得感”不佳。2023年以來，雖然拜登政府通過“寬財(cái)政”手段有力支撐了美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)，但美國通脹也保持了較強(qiáng)韌性，使得居民實(shí)際薪資收入下滑，貧富差距擴(kuò)大，導(dǎo)致美國居民對經(jīng)濟(jì)微觀體感較差。（詳見我們于2024年2月27日發(fā)布的報(bào)告《為何選民對“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”感受不佳？——<大國博弈>系列第六十一篇》）。這一“冷熱不均”的現(xiàn)狀，也使得拜登的支持率持續(xù)徘徊在39%左右，處于二戰(zhàn)后歷任美國總統(tǒng)同期支持率的較低水平
年輕選民和有色人種兩大關(guān)鍵群體對拜登的支持率，因拜登在經(jīng)濟(jì)、外交和移民等問題上應(yīng)對不力，而出現(xiàn)明顯下滑。
年輕選民方面，根據(jù)Gallop發(fā)布的民調(diào)數(shù)據(jù)，18歲到34歲受訪者對拜登的支持率，從2021年1月拜登政府上任之初的67%，大幅下降37個百分點(diǎn)至2023年12月的30%；35歲到54歲受訪者對拜登的支持率，也從2021年1月的62%下降至2023年12月的40%。分種族來看，白種人對拜登的支持率由2021年1月的47%小幅下降至2023年12月的38%，而有色人種對拜登的支持率則由2021年1月的76%大幅下降28個百分點(diǎn)至2023年12月的48%。
分議題來看，經(jīng)濟(jì)問題仍然是選民的核心關(guān)切，選民在墮胎權(quán)、氣候、學(xué)貸等議題上對拜登期待更高。
根據(jù)路透社2024年2月發(fā)布的民調(diào)數(shù)據(jù)，22%的受訪者表示最關(guān)心經(jīng)濟(jì)問題，在眾多議題中排名首位。分黨派來看，民主黨選民更關(guān)注環(huán)境、社會不平等和墮胎權(quán)問題，共和黨選民則更關(guān)注經(jīng)濟(jì)和移民問題。根據(jù)Ipsos在2024年1月發(fā)布的民調(diào)數(shù)據(jù)，31%的選民認(rèn)為拜登能夠更好應(yīng)對經(jīng)濟(jì)問題，低于特朗普的40%；而在墮胎權(quán)、氣候和學(xué)貸等議題上，支持拜登的選民比例都高于特朗普20個百分點(diǎn)以上。
因此，當(dāng)前拜登提振支持率的關(guān)鍵就在于：總量層面，繼續(xù)維持美國經(jīng)濟(jì)韌性，避免美國經(jīng)濟(jì)增速和失業(yè)率出現(xiàn)快速下行，在此基礎(chǔ)上等待通脹壓力的進(jìn)一步緩釋；結(jié)構(gòu)層面，通過進(jìn)一步加大定向政策力度，爭取年輕選民、有色人種和工會等關(guān)鍵群體和“搖擺州”支持。
2、拜登如何爭取“搖擺州”和關(guān)鍵群體支持？
從上述分析出發(fā)，觀察拜登政府和民主黨政策動向可以發(fā)現(xiàn)，拜登政府近期再次大力推動學(xué)貸減免計(jì)劃，其實(shí)質(zhì)是為年輕選民（尤其是“搖擺州”的）提供定向支持，能夠有效服務(wù)于拜登選舉利益。
正如前述，能否落實(shí)學(xué)貸減免是選民（尤其是年輕選民）對拜登政府的核心訴求。2023年6月，拜登政府學(xué)貸減免計(jì)劃被美國最高法院裁定違憲后，美國年輕選民重新開始償還學(xué)貸，對拜登政府的支持率相應(yīng)下滑。根據(jù)美國民調(diào)機(jī)構(gòu)Positive Sum Strategies于2023年11月發(fā)布的民調(diào)數(shù)據(jù)，在45歲以下的受訪者中，背負(fù)學(xué)貸群體對拜登的支持率，從2020年的45%大幅下降14個百分點(diǎn)，至2024年的31%（這一支持率甚至低于特朗普的34%），而未背負(fù)學(xué)貸群體對拜登的支持率，則僅從2020年的47%下降至41%。
對此，拜登政府近期已經(jīng)加大了職權(quán)范圍內(nèi)的學(xué)貸減免力度。2023年12月以來，拜登政府多次推出零散式的學(xué)貸減免計(jì)劃，總額已經(jīng)超過100億美元。與此同時(shí)，拜登政府也在嘗試從規(guī)則層面，進(jìn)一步擴(kuò)大學(xué)貸減免的適用范圍。2024年2月，拜登政府發(fā)布新的擬議監(jiān)管文本，在進(jìn)一步細(xì)化學(xué)貸減免條件的同時(shí)，提出授予美國教育部自動減免兩年內(nèi)極有可能違約借款人的借款，以及向遇到困難的借款人提供額外救濟(jì)等權(quán)力。
我們在2022年9月12日發(fā)布的報(bào)告《拜登學(xué)貸計(jì)劃，美國新一輪財(cái)政刺激？——<大國博弈>系列第三十三篇》中指出，學(xué)貸減免計(jì)劃不僅有助于獲取橫跨教育、年齡、種族和政黨傾向的選民支持，也相當(dāng)于對具有一定消費(fèi)能力的畢業(yè)生群體、白領(lǐng)階級進(jìn)行定向派現(xiàn)，有望對美國消費(fèi)帶來一定支撐。此外，根據(jù)紐約聯(lián)儲2024年1月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國
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