>> 華安證券-超長期限信用債投資指南-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
2135KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦,楊佩霖 |
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無限制-登錄即可下載 |
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超長期限信用債是什么？
1448只超長期限信用債，目前存量520只
我們將剩余期限在7年以上的信用債稱為超長期限信用債，目前存量520只，其中公司債238只，中票160只，企業(yè)債114只，PPN8只；379只債項評級AAA、33只AA+
超長期限信用債，為什么備受關(guān)注？
尋找收益，等級利差vs期限利差
從利差分位數(shù)來看，超長信用債并沒有性價比，市場對超長端的關(guān)注是建立在絕對收益視角的。
供給增加，交易所企業(yè)債啟航
近期包括中國誠通在內(nèi)的多家主體發(fā)行20Y期限信用債，引起市場關(guān)注。
替代稀缺，非債券類固收產(chǎn)品萎縮，協(xié)定存款、非標(biāo)產(chǎn)品收縮
從去年年底的保險配債來看，導(dǎo)致配債力度加大的并非保費增長，而是到期資產(chǎn)在配置。
風(fēng)險提示
信用債違約風(fēng)險、城投債流動性風(fēng)險、數(shù)據(jù)來源失真風(fēng)險。
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