久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本周（2.24-3.1）跟蹤：本周鋼材價(jià)格小幅下降，供需兩端逐步恢復(fù)，但庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。
　　本周鋼價(jià)及原材料價(jià)格均有下降：本周鋼材價(jià)格整體受供需差加大影響有所下降，截至3月1日螺紋鋼HRB400上海報(bào)價(jià)3790元/噸（yoy-12.9%），周降50元/噸，節(jié)后市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)但弱現(xiàn)實(shí)需求疊加供給增加期貨及現(xiàn)貨價(jià)格均有下降，同時(shí)成本端角度支撐持續(xù)變?nèi)?，鐵礦及焦煤、廢鋼價(jià)格均有回落。
　　供給端鋼企產(chǎn)量、需求逐步恢復(fù)但仍顯弱勢(shì)：供應(yīng)方面，鋼企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所上漲，螺紋鋼周產(chǎn)量增加18萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)下周產(chǎn)量持續(xù)回升。需求方面，節(jié)后終端逐步復(fù)工，鋼材消費(fèi)量有所上漲，但整體表現(xiàn)不及預(yù)期，3月1日建筑鋼材成交量為8.1萬(wàn)噸，較2023年年后第二周2月10日9.7萬(wàn)噸仍顯弱勢(shì)。
　　庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，盈利仍處低位對(duì)供給仍有一定壓制作用：本周鋼材總庫(kù)存2334萬(wàn)噸，周漲121萬(wàn)噸，維持累庫(kù)態(tài)勢(shì)且超過(guò)去年同期水平5%，隨著需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)累庫(kù)幅度有所收窄。從盈利角度來(lái)看，滯后一月毛利仍處低位，對(duì)供給端持續(xù)進(jìn)行壓制。
　　投資建議：我們判斷鋼鐵行業(yè)目前處于節(jié)后修復(fù)狀態(tài)，供給端主要受企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)恢復(fù)較快，需求端仍顯疲弱態(tài)勢(shì)導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)增加，我們認(rèn)為影響鋼價(jià)走勢(shì)最重要因素仍為需求回暖節(jié)奏，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)在供需雙弱、成本下降及庫(kù)存等待去化狀態(tài)下震蕩運(yùn)行。標(biāo)的建議關(guān)注華菱鋼鐵、寶鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：若下游需求不及預(yù)期；供給持續(xù)增長(zhǎng)導(dǎo)致鋼材價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。