>> 宏源期貨-PX&PTA早評-240304
| 上傳日期： |
2024/3/4 |
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| 357KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
詹建平 |
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裝置信息
PX：韓國一工廠55萬噸PX裝置已于2.26日停車，重啟時間待定。該工廠另一套40萬噸PX裝置計劃本月底停車檢修40天附近。浙江（舟山）石化一條200萬噸PX裝置目前計劃3月底附近檢修40天左右。
PTA：華東一套150萬噸PTA新裝置計劃3月底投產(chǎn)，120萬噸老裝置暫不會檢修。華東一套300萬噸PTA新裝置計劃3月底投產(chǎn)其中150萬噸裝置，待運行平穩(wěn)之后投產(chǎn)另外150萬噸裝置
小結(jié)
【重要資訊】
市場評估美國原油庫存增幅大于預(yù)期，同時也在關(guān)注歐佩克及其減產(chǎn)同盟國是否將其減產(chǎn)計劃延長至第二季度，歐美原油期貨小幅收低。宏觀和地緣政治對油價的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期PX仍將延續(xù)成本定價邏輯。國內(nèi)PX裝置高負荷運行，當下供應(yīng)偏寬松，3月PTA檢修和新產(chǎn)能投產(chǎn)同在，PX基本面表現(xiàn)較弱。不過二季度國內(nèi)PX裝置檢修減產(chǎn)進程相對集中，形成近遠月多空僵持的局面。調(diào)油預(yù)期也從1月的偏強轉(zhuǎn)向2月的偏弱，PX價格底部仍存在支撐。3.1日PXCFR中國價格為1026美元/噸，主力商談月份移至5月，參與者后市信心不足，PX價格下跌。
PTA貨源供應(yīng)充足，下游聚酯工廠接貨意向較低，市場商談氛圍一般，PTA現(xiàn)貨行情下跌。雖然3月份PTA裝置檢修計劃較多，但華東一套150萬噸、一套300萬噸新產(chǎn)能或?qū)⒂?月底投產(chǎn)，預(yù)期整體貨源供應(yīng)充足。從聚酯的庫存情況來看，下游原料備貨水平與2023年相當，需求恢復(fù)弱于預(yù)期，滌絲工廠難以以價換量。由于終端企業(yè)庫存仍為積累，下游聚酯工廠對PTA需求支撐一般。當前PTA加工費已回落至350元/噸附近，對盤面屬于維穩(wěn)作用。加彈和織造工廠開機率明顯提升，需求好轉(zhuǎn)尚未反饋至原料采購環(huán)節(jié)。因為多數(shù)工廠前期備貨充足，短期內(nèi)采購意愿較低。
【交易策略】
前一交易日，TA偏弱震蕩，2405合約以5908元/噸（-0.47%）收盤，日內(nèi)成交量65.82萬手；PX受成本影響相對偏弱，2405合約以8562元/噸（-0.42%）收盤，日內(nèi)成交量4.27萬手。隔夜原油市場，加沙地區(qū)局勢進一步緊張，有跡象表明，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國可能會決定延長減產(chǎn)時期，預(yù)期市場供應(yīng)將趨緊而需求反彈，國際油價上漲，自去年11月初以來WTI首次觸及每桶80美元。上下游平均備貨量可以用到3月中旬前后，聚酯企業(yè)的產(chǎn)銷壓力延續(xù)，聚酯庫存或?qū)⑦M一步上升。原油受地緣政治影響走強，預(yù)計今日PX將偏強震蕩，PTA將偏強震蕩。（PX觀點評分：1，PTA觀點評分：1）
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