>> 國泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩偏弱-240305
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
大?。?/td>
| 610KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃柳楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
1.美聯(lián)邦最高法院推翻禁止特朗普參加科羅拉多州初選的裁決。
2.美國最大的天然氣生產(chǎn)商殷拓集團(tuán)將在3月份削減約300億-400億立方英尺的凈產(chǎn)量。
3.美聯(lián)儲博斯蒂克：首次降息后將暫停以評估市場，希望盡可能久地維持當(dāng)前縮表節(jié)奏。金十?dāng)?shù)據(jù)3月5日訊，美聯(lián)儲博斯蒂克表示，他預(yù)計美聯(lián)儲首次降息（他已將降息時間安排在第三季度）之后將在下一次會議上暫停，以評估政策轉(zhuǎn)變對經(jīng)濟(jì)的影響。
4.以軍對巴勒斯坦行政首都拉姆安拉進(jìn)行大規(guī)模突襲。
5.以色列國防軍稱襲擊了黎巴嫩南部真主黨使用的幾座建筑物。
6.英國海事安全公司Ambrey：據(jù)報道，也門亞丁灣東南方的集裝箱船遭遇了兩次爆炸，第一次爆炸發(fā)生在其港口四分之一的距離處。
7.胡塞武裝發(fā)言人：在阿拉伯海中襲擊了以色列船只“MSCSKY”。
8.埃及正在對進(jìn)一步擴(kuò)建蘇伊士運(yùn)河進(jìn)行可行性研究，以加快運(yùn)輸時間，避免水道出現(xiàn)潛在的堵塞問題。
9.金十?dāng)?shù)據(jù)3月5日訊，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲3月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為97.0%，降息25個基點(diǎn)的概率為3.0%。
10.行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Sovecon預(yù)計俄羅斯2月谷物出口量為490萬噸，高于1月的460萬噸。
11.西班牙能源部長：歐盟需要盡快采取統(tǒng)一立場，禁止從俄羅斯進(jìn)口液化天然氣。
12.德國因機(jī)場和鐵路罷工而面臨更多旅行中斷。金十?dāng)?shù)據(jù)3月5日訊，在兩個工會分別宣布將在數(shù)天內(nèi)影響航空和鐵路服務(wù)的罷工之后，德國本周將面臨新一輪的旅行中斷。
13.美聯(lián)儲在固定利率逆回購操作中總計接納了75個對手方的4397.93億美元。
14.金十?dāng)?shù)據(jù)3月5日訊，俄羅斯煉油廠從烏克蘭無人機(jī)襲擊中恢復(fù)過來，幫助該國的石油加工量在二月下半月回升。
15.金十?dāng)?shù)據(jù)3月4日訊，福特汽車(F.N)上個月在美國的銷量較去年2月增長了10.5%，其混合動力和全電動汽車的銷量增幅最大。
【趨勢強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨日，EC維持震蕩市。周一盤后最新SCFIS歐線結(jié)算價格指數(shù)為2849.62點(diǎn)，高于我們預(yù)期。從基本面來看，當(dāng)前歐線運(yùn)力偏寬松格局確定，現(xiàn)貨市場訂艙價格也呈現(xiàn)弱勢，EC估值更多的跟隨現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出破位的態(tài)勢：第一，在需求端，節(jié)后整體貨量疲弱，2月中國對歐元區(qū)出口箱量預(yù)計在75~80萬TEU。按照歷史規(guī)律，春節(jié)后一個月出口箱量環(huán)比春節(jié)月份出口箱量的漲跌幅在[-36%，20%]區(qū)間，4月出口箱量環(huán)比3月出口箱量的漲跌幅在[2%，20%]區(qū)間。中性預(yù)期下，若給予今年3月、4月的環(huán)比變化分別為0%、10%，則3月出口箱量預(yù)計在75~80萬TEU，4月出口箱量預(yù)計在82.5~88萬TEU。第二，在供給端，根據(jù)各大班輪公司船期表（更新于3月1日），預(yù)計3月從上海出發(fā)前往歐基的船舶運(yùn)力之和在87萬TEU左右，4月這一數(shù)字預(yù)計攀升至96萬TEU附近。因此，在出口中性預(yù)估情況下歐線仍面臨運(yùn)力過剩壓力，現(xiàn)貨價格預(yù)計將持續(xù)承壓?，F(xiàn)貨價格方面，從電商平臺報價來看，3月上旬市場FAK運(yùn)價中位數(shù)或在2000美元/TEU、3800美元/FEU附近。3月下旬運(yùn)價分化加大，目前馬士基ETD 3月15日報2011/3214，ETD 3月21日報1804/3204；地中海航運(yùn)運(yùn)價有所回調(diào)，3.17-3.30報1940/3240；達(dá)飛3.10-3.27報2101/3877；ONEETD 3月19日報1967/3704。整體來看，短期現(xiàn)貨指數(shù)逐步向下修復(fù)基差，EC2404上行動能可能越來越弱?？紤]到3、4月份歐線基本面偏寬松的格局，未來運(yùn)價或仍有明顯下滑空間，且考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險或暫未出盡，EC或開啟一輪趨勢下行行情。
長期來看，宏觀面的下行風(fēng)險或暫未出盡，新增運(yùn)力持續(xù)交付，且跨地域的運(yùn)力調(diào)度也會緩解紅海地區(qū)運(yùn)力偏緊的格局，上半年仍有可能出現(xiàn)一輪趨勢下行行情。新增運(yùn)力方面，2024年1-6月12,000-16,999TEU集裝箱新船數(shù)量預(yù)計將達(dá)到51艘，截至2月下旬已交付17艘，其中4艘被部署在北歐航線，包括地中海航運(yùn)旗下執(zhí)行Griffin航線的“MSCIdania”號和“MSCAdya”號，馬士基旗下執(zhí)行AE7航線的“Maersk Cincinnati”號和“Ane Maersk”號。2024年1-6月17,000+TEU集裝箱新船數(shù)量預(yù)計將達(dá)到7艘，截至2月下旬已交付1艘，即東方海外旗下執(zhí)行北歐LL1航線的“OOCLValencia”號。預(yù)計北歐航線上半年新船數(shù)量將接近19艘，全年新船數(shù)量或接近40艘。運(yùn)力調(diào)配方面，從目前的船期表來看，第8周至13周（2.18-3.30）有近8條船計劃從其他航線調(diào)配到北歐航線，船舶調(diào)配的數(shù)量亦不容小視。需求端來看，海外經(jīng)濟(jì)體去庫周期步入尾聲，雖然存在尋底反彈的可能性，但在季節(jié)性淡季的一季度開啟趨勢性補(bǔ)庫概率預(yù)估偏弱。撇開進(jìn)口需求本身的季節(jié)性，年內(nèi)或隨著海外寬松出現(xiàn)階段性需求總量擴(kuò)張的格局，但高利率格局下持續(xù)的時間和空間都較為有限。
|
|
