>> 東證期貨-金融工程周度報告：雪球市場結(jié)構(gòu)多樣化，多種產(chǎn)品首段票息下降-240304
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
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| 778KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝怡倫 |
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★市場行情
本周市場在3000點上下波動，在經(jīng)歷節(jié)后市場一波連續(xù)上漲行情，市場第一波反彈修復(fù)行情在逐步推進。從估值來看，各大寬基指數(shù)估值均有小幅上漲，截止至2024年3月1日中證500PE倍數(shù)為19.93，中證1000指數(shù)PE倍數(shù)為27.77，目前仍處于近五年低位。
本周標的隱含波動率在上周經(jīng)歷調(diào)整后再度回升。截止2024年3月1日，中證500的隱含波動率漲至27.84%，中證1000的隱含波動率漲至33.22%。在市場不斷企穩(wěn)回升的行情下，市場的悲觀情緒得以緩解，推動本周標的貼水持續(xù)下降，中證10001M貼水率為7.85%，中證5001M貼水率降為2.98%。
本周雪球發(fā)行數(shù)量較上周有所提升，與雪球大幅敲入行情前的雪球市場結(jié)構(gòu)以早利為主不同，目前雪球市場呈多元化。本周發(fā)行雪球以早利和降敲結(jié)構(gòu)為主，在投資者風格愈發(fā)保守的情況下，降敲等結(jié)構(gòu)比重有所上升，投資者更偏好于穩(wěn)健的產(chǎn)品。從敲入敲出價方面，本周發(fā)行的雪球敲入敲出價也不同往常的80%-103%，較以往敲出價更不集中。標的貼水下降，推動雪球票息持續(xù)下降，本周多種產(chǎn)品首段票息下降。
★投資建議
本周標的貼水持續(xù)下降，推動雪球票息小幅下降。在經(jīng)歷了年前雪球的集中敲入以及市場情緒不佳的一段行情后，目前雪球市場呈現(xiàn)出多樣結(jié)構(gòu)，標的分散，敲出價格不集中的狀態(tài)。本周發(fā)行的雪球以早利、降敲為主，即使市場連續(xù)反彈，目前投資者的情緒仍較為保守，更偏好穩(wěn)健類型的雪球產(chǎn)品。
★風險提示
雪球期權(quán)非保本型期權(quán)，需提防市場尾部風險。
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