>> 甬興證券-商貿零售行業(yè)周報：38大促有望帶動國貨美妝，跨境電商助力產業(yè)出海-240304
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
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| 1188KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,吳昱迪 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
本周，滬深300上漲1.38%，商貿零售板塊整體上漲0.94%，跑輸滬深300指數(shù)0.44pct，漲跌幅在申萬Ⅰ級31個行業(yè)中排第17位。子板塊皆呈上升態(tài)勢，貿易Ⅱ、一般零售、專業(yè)連鎖Ⅱ和互聯(lián)網電商分別上漲0.16%、0.71%、2.76%和4.62%。
核心觀點
電商：38大促力度升級有望帶動國貨美妝品牌需求復蘇。38節(jié)活動開啟，淘寶天貓京東大促時間相同為2月28日-3月8日，活動除了跨店滿300-40，淘寶天貓還有官方立減8.7折起等玩法；拼多多活動周期更長，從2月26號開始至3月10號結束，活動為滿200-30，疊加三單可挑戰(zhàn)5折等多樣玩法；抖音商城活動簡單便捷，推出“官方立減、一件直降”、每日領消費券活動?？偟膩砜?，此次大促各平臺活動大多呈現(xiàn)時間區(qū)間較往年有所拉長、折扣力度有所加大、活動玩法更加簡便的趨勢。此外，國貨美妝也在積極備戰(zhàn)大促，一方面品牌迭代推新吸引客群，推動打造新的爆品；另一方面與頭部主播合作獲得流量，助力大單品持續(xù)放量，其中李佳琦直播間美妝節(jié)將于3月4日開播，珀萊雅、彩棠、可復美、薇諾娜、夸迪等國貨品牌的多款大單品都已進入直播預告清單。我們認為，考慮到2024年春節(jié)數(shù)據的回穩(wěn)向好有助于提振消費信心和活力，疊加38大促催化和國貨品牌的推陳出新，國貨美妝需求有望進一步修復。
跨境：美國線上消費市場保持韌性，跨境電商布局產業(yè)帶助力產業(yè)出海。美國商務部發(fā)布2023年第四季度數(shù)據顯示，Q4美國零售總額約為1.83萬億美元，環(huán)比增長0.4%，其中電商銷售額為2852億美元，環(huán)比增長0.8%，電商銷售占美國零售總額的15.6%，略高于上一季度的15.5%。相比于2022年，2023年第四季度美國零售總額增長了2.8%，美國電商零售額表現(xiàn)更優(yōu)，增長了7.5%。我們認為，美國線上消費市場呈穩(wěn)健增長態(tài)勢，市場需求有望保持韌性。基于美國線上市場的潛力，近年來電商平臺爭相布局海外市場。其中，中國“出海四小龍”全面擁抱全托管模式的變革助推了產業(yè)帶商家大規(guī)模邁入跨境電商，行業(yè)拐點趨勢凸顯。隨著速賣通、Temu、SHEIN等跨境電商爭相布局產業(yè)帶出海，24年TikTok也加入戰(zhàn)局。為了持續(xù)扶持賣家成長，助力產業(yè)順利揚帆起航，TikTok Shop將正式啟動“產業(yè)帶100計劃”，結合平臺數(shù)據、行業(yè)趨勢等因素篩選出具有發(fā)展?jié)摿Φ漠a業(yè)帶，通過提供資金、技術、人才等方面的支持定向扶持優(yōu)質商家，攜手商家共同打造全球爆品。我們認為，隨著傳統(tǒng)產業(yè)帶工廠進駐跨境電商，其有望攜手跨境電商平臺釋放供應鏈潛能，通過“產業(yè)帶+跨境電商”模式助力雙方構建全球競爭力，創(chuàng)造疊加效應。
投資建議
投資建議：我們認為線上消費和跨境電商持續(xù)向好。建議關注：1）受益于消費者理性購物、跨境業(yè)務快速拓展的性價比電商和海外布局良好的連鎖企業(yè)：拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品；聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭：唯品會；2）核心業(yè)務有所回暖的傳統(tǒng)電商平臺：阿里巴巴、京東；3）本地生活龍頭地位穩(wěn)固，即時零售業(yè)務打開第三增長曲線的美團；4）拓展新變現(xiàn)模式的內容平臺及相關產業(yè)鏈：抖音、快手；5）受益“顏值經濟”的化妝品板塊：福瑞達、珀萊雅、上美股份；6）關注疫后復蘇彈性較大的黃金珠寶龍頭，全渠道布局，加速拓店的周大生；百年黃金品牌且經營穩(wěn)健的老鳳祥；產品渠道共同發(fā)展的時尚珠寶品牌潮宏基。
風險提示
消費復蘇不及預期；市場競爭加?。缓暧^經濟波動等。
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