>> 方正證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報(bào)：創(chuàng)健實(shí)現(xiàn)重組人膠原突破，美妝品牌積極上新蓄力3.8-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
陳佳妮,王澤華 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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美護(hù)主線：創(chuàng)健實(shí)現(xiàn)重組人膠原突破，美妝品牌積極上新蓄力3.8
行業(yè)變化：（1）創(chuàng)健醫(yī)療宣布成功研發(fā)并產(chǎn)業(yè)化III型重組人膠原蛋白，其氨基酸序列與人天然膠原蛋白完全一致且具有天然三螺旋結(jié)構(gòu)，在透射電鏡下，也能夠呈現(xiàn)出和牛膠原蛋白幾乎一樣的形態(tài)和成纖維能力，此前僅吳中合作東萬(wàn)生物宣布實(shí)現(xiàn)天然三螺旋結(jié)構(gòu)突破。創(chuàng)健本次技術(shù)突破有望打開(kāi)重組膠原填充劑在支撐性和功效活性端的應(yīng)用空間。
?。?）龍頭今日迎重磅上新：①珀萊雅今日重磅上新“盾護(hù)防曬”，采用專研核心AIR防曬膜技術(shù)，成膜均勻致密，軟硬膜平衡，耐水耐汗耐蹭；物化雙重防曬，SPF50+，PA++++；涂抹快速成膜，清透啞光，干爽不粘膩；當(dāng)前優(yōu)惠價(jià)￥159/50ml。盾護(hù)防曬作為24防曬矩陣推廣第一棒，預(yù)計(jì)成為3.8最重要推廣單品之一，積極營(yíng)銷下爆品可期。后續(xù)24H1/H2預(yù)計(jì)新推1/2款防曬單品，預(yù)計(jì)將補(bǔ)全防曬全系列矩陣，重塑核心品類。②薇諾娜今日重磅升級(jí)“第二代特護(hù)霜”，此次迎成分、科技、質(zhì)地、包裝4重全面新升級(jí)，珍惜萃取升級(jí)青刺果PROMAX，直達(dá)肌因從源頭阻斷敏感，疊加多通路修護(hù)覆蓋更廣泛；同時(shí)采用革命性突破敏感肌定制滲留技術(shù)，可精準(zhǔn)滲透、高活長(zhǎng)期起效，此輪重磅升級(jí)錨定3.8，期待積極營(yíng)銷下迎來(lái)大單品銷售新突破。
（3）國(guó)際美妝高端品牌迎來(lái)漲價(jià)潮，歐萊雅、雅詩(shī)蘭黛、資生堂等海外美妝龍頭旗下多美妝品牌開(kāi)啟新一輪漲價(jià)，漲幅在10%-30%之間，奢侈品龍頭愛(ài)馬仕、LV、香奈兒也迎來(lái)新一輪集體漲價(jià)潮，漲價(jià)策略主系覆蓋成本波動(dòng)壓力及強(qiáng)化品牌高端定位等。
?。?）今日江蘇吳中Aesthefill全國(guó)專家顧問(wèn)會(huì)召開(kāi)，全國(guó)資深醫(yī)美專家齊聚對(duì)話中國(guó)第一款進(jìn)口童顏。
核心觀點(diǎn)：3.8大促即將于2.28日開(kāi)啟，活動(dòng)時(shí)間同比前置，當(dāng)前多個(gè)頭部達(dá)人及海內(nèi)外龍頭品牌均已開(kāi)啟3.8活動(dòng)宣傳，此外龍頭近期集中上新錨定大促，建議關(guān)注此輪大促中新品打爆及大單品延續(xù)放量帶來(lái)的超預(yù)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；展望長(zhǎng)期24年配置邏輯聚焦強(qiáng)業(yè)績(jī)與新增量雙維度，配置重心包括高景氣細(xì)分賽道、重磅新品獲批標(biāo)的及全能力優(yōu)勢(shì)的國(guó)貨龍頭，其中重組膠原賽道在海內(nèi)外龍頭集體布局＆監(jiān)管端獲批預(yù)計(jì)超預(yù)期雙重利好下，有望迎來(lái)妝品、醫(yī)美雙應(yīng)用強(qiáng)勢(shì)突破，為24年投資核心主線。醫(yī)美板塊建議關(guān)注【愛(ài)美客】、【錦波生物】、【江蘇吳中】；化妝品板塊建議關(guān)注【珀萊雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、【上美股份】、【水羊股份】、【福瑞達(dá)】等。
零售主線：春節(jié)期間消費(fèi)穩(wěn)健，抖音電商將價(jià)格力設(shè)為24全年目標(biāo)
行業(yè)變化：（1）本周部分零售公司通過(guò)公眾號(hào)、外部報(bào)道等形式公告了春節(jié)期間的表現(xiàn)。
-【豫園股份】旗下2024豫園民俗藝術(shù)燈會(huì)火熱上演，上海老飯店、綠波廊等老字號(hào)經(jīng)營(yíng)狀況也已恢復(fù)至2019年春節(jié)水平。
-2024元旦以來(lái)，【重慶百貨】推出“重百新世紀(jì)年貨節(jié)”，聯(lián)合異業(yè)資源共同投入數(shù)億資源，成為重慶春節(jié)消費(fèi)市場(chǎng)的重要IP。百貨、超市、電器、汽貿(mào)各業(yè)態(tài)，紛紛推出各具特色的商旅文活動(dòng)，拉動(dòng)龍年新春銷售增長(zhǎng)。
-今年春節(jié)期間，【紅旗連鎖】銷售額、顧客人流量、客單價(jià)等方面同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，2024年春節(jié)期間同比2023年春節(jié)銷售增長(zhǎng)約5%
?。?）2月22日，京東服務(wù)再次升級(jí)：京東自營(yíng)推出“免費(fèi)上門(mén)退換”服務(wù)，凡打標(biāo)“免費(fèi)上門(mén)退換”標(biāo)簽的商品，無(wú)論大小、輕重和數(shù)量多少，均可免費(fèi)上門(mén)退換，用戶不用花任何運(yùn)費(fèi)。
京東也在第三方商家中積極推廣此項(xiàng)“免費(fèi)上門(mén)退換”服務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)一年內(nèi)將覆蓋超九成的第三方商家
（3）據(jù)晚點(diǎn)latepost報(bào)道，抖音電商將“價(jià)格力”設(shè)定為了2024年優(yōu)先級(jí)最高的任務(wù)，定下了全年超3萬(wàn)億元的總成交額（GMV）目標(biāo)。而2023年，抖音電商的總成交額在2.2萬(wàn)億元左右。2024年商城與短視頻將大力推薦低價(jià)商品，直播間則繼續(xù)承載以品牌為主的高客單價(jià)商品。
核心觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)電商競(jìng)爭(zhēng)加劇，低價(jià)和服務(wù)成為共同的追求，建議關(guān)注邊際變化；跨境電商方面，temu投放超級(jí)碗廣告或帶來(lái)新一波增長(zhǎng)；零售行業(yè)有大量國(guó)企背景的地方商場(chǎng)，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企市值管理考核背景下的優(yōu)質(zhì)區(qū)域商貿(mào)標(biāo)的【小商品城】、【重慶百貨】；黃金珠寶春節(jié)消費(fèi)情緒高漲，密切關(guān)注黃金珠寶的品牌動(dòng)銷情況，如【周大生】、【老鳳祥】、【潮宏基】、【菜百股份】；線下零售中，部分公司在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下驗(yàn)證了自身開(kāi)店的高勢(shì)能，建議關(guān)注【名創(chuàng)優(yōu)品】、【百果園】。
紡服主線：Lululemon/始祖鳥(niǎo)發(fā)力運(yùn)動(dòng)鞋，Zara母公司扶持平價(jià)品牌Lefties對(duì)抗Shein
行業(yè)變化：
?。?）Lululemon推出品牌首個(gè)男鞋系列，加速布局下沉市場(chǎng)。Lululemon發(fā)布2024年春夏鞋履系列，正式推出品牌首個(gè)男鞋系列。此外，品牌繼續(xù)加快擴(kuò)張，1月在北京、蘭州、福州、深圳、西安、南京、金華七個(gè)城市開(kāi)出8家新店，數(shù)量多于2023年的月均開(kāi)店數(shù)量。品牌23年全年在中國(guó)新開(kāi)30家門(mén)店，其中11家位于上海和北京，其余門(mén)店均在二三線城市，未來(lái)二三線城市有望成為L(zhǎng)ululemon渠道擴(kuò)張的
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