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零售板塊行情回顧：
　　過(guò)去一周（5個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-6.19%和-8.06%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-12.92%，跑輸上證綜指和深證成指。2024年以來(lái)（24個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-8.23%和-15.42%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-14.07%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。
　　過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-12.92%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第25位。過(guò)去一周，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中0個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是銀行、家電和煤炭，漲幅分別為-0.54%、-1.61%和-2.30%。2024年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-14.07%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第16位。2024年以來(lái)，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中2個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是銀行、煤炭和家電，漲幅分別為5.76%、5.04%和-1.99%。
　　過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)、貿(mào)易和黃金珠寶，漲幅分別為-8.24%、-9.11%和-10.78%。2024年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是黃金珠寶、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)和百貨，漲幅分別為-8.22%、-10.47%和-11.26%。
　　過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的106家上市公司（不含2023年首發(fā)上市公司）中，1家公司上漲，105家公司下跌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是重慶百貨、小商品城和老鳳祥，漲幅分別為1.11%、-0.67%和-3.45%。2024年以來(lái)，零售行業(yè)主要的106家上市公司（不含2023年首發(fā)上市公司）中，5家公司上漲，101家公司下跌。2024年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是ST商城、ST大集和周大生，漲幅分別為13.43%、10.27%和3.95%。
　　零售行業(yè)投資策略：
　　本周零售指數(shù)走勢(shì)較弱，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名靠后，市場(chǎng)認(rèn)為一月數(shù)據(jù)的表現(xiàn)相對(duì)較差，我們認(rèn)為一月數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，主要還是由于去年春節(jié)在一月，而2024年春節(jié)在二月，因此存在一定錯(cuò)配。整體而言，消費(fèi)者需求仍相對(duì)偏弱，可選消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程相對(duì)緩慢。但部分子行業(yè)景氣度相對(duì)較高，比如黃金產(chǎn)品（金條、純金飾品類(lèi)）受益于春節(jié)、情人節(jié)銷(xiāo)售旺季，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額將有較好的正增長(zhǎng)。此外，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭也相對(duì)穩(wěn)健。超市、化妝品等行業(yè)則相對(duì)承壓，復(fù)蘇進(jìn)程仍有一定不確定性。下周建議關(guān)注：老鳳祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百聯(lián)股份，重慶百貨，紅旗連鎖，拼多多，美團(tuán)-W。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：
　　居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。