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月度擇時(shí)模型觀點(diǎn)及策略表現(xiàn)
　　根據(jù)國(guó)金金融工程團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《量化掘基系列之二：量化擇時(shí)把握港股通大消費(fèi)板塊投資機(jī)會(huì)》,我們構(gòu)建了基于動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)擇時(shí)策略。根據(jù)其中指數(shù)擇時(shí)模塊給出的信號(hào)，2024年3月份策略推薦逐步提升倉(cāng)位。
　　2024年2月份配置模型收益率為0%。從歷史表現(xiàn)方面來看，從2018年11月至2024年2月，策略年化收益率為8.81%、最大回撤為-25.86%、夏普比率為0.47、收益回撤比為0.34，各維度上表現(xiàn)均優(yōu)于基準(zhǔn)。
　　另外，我們統(tǒng)計(jì)了從2018年11月至2024年2月?lián)駮r(shí)策略的逐年表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)該策略在大多數(shù)年份都取得了正的超額收益，并且在等比例基準(zhǔn)出現(xiàn)回撤的階段，該策略較好地控制住了下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　基于動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的中證港股通大消費(fèi)指數(shù)擇時(shí)策略
　　為了探索中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)香港大消費(fèi)主題上市公司整體狀況和走勢(shì)的影響，我們選取中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)作為研究對(duì)象，嘗試從動(dòng)態(tài)宏觀事件因子的角度構(gòu)建擇時(shí)策略框架。我們用經(jīng)濟(jì)、通脹、貨幣和信用四維度的20余個(gè)宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)，基于數(shù)據(jù)樣本內(nèi)時(shí)間段的收益率勝率指標(biāo)和開倉(cāng)波動(dòng)調(diào)整收益率指標(biāo)數(shù)值，篩選出這些宏觀數(shù)據(jù)每期最優(yōu)的事件因子和最優(yōu)的數(shù)據(jù)處理方式，并且從中挑選出了5個(gè)對(duì)中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)擇時(shí)效果較好的宏觀因子。在選定了最終使用的宏觀指標(biāo)之后，我們使用這些宏觀數(shù)據(jù)構(gòu)建的宏觀事件因子來搭建擇時(shí)策略：當(dāng)大于2/3的因子發(fā)出看多信號(hào)，則當(dāng)期該大類因子的信號(hào)標(biāo)記為1；當(dāng)少于1/3的因子發(fā)出看多信號(hào)時(shí)，則當(dāng)期大類因子信號(hào)標(biāo)記為0；若當(dāng)因子發(fā)出看多信號(hào)的比例處于兩個(gè)區(qū)間之后，則大類因子標(biāo)記為對(duì)應(yīng)具體的比例。將每期大類因子的得分作為當(dāng)期的擇時(shí)倉(cāng)位信號(hào)。
　　可投資標(biāo)的介紹：泰康中證港股通大消費(fèi)A（006786.OF）
　　目前跟蹤中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)的基金為泰康中證港股通大消費(fèi)主題基金，是擇時(shí)策略可投資的標(biāo)的，該基金成立于2019年4月9日，為被動(dòng)指數(shù)基金，該基金緊密跟蹤中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)，基金成立以來日均跟蹤誤差為0.50%，目前該基金由泰康基金的基金經(jīng)理劉偉管理。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、政策環(huán)境發(fā)生變化，資產(chǎn)與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子失去穩(wěn)定關(guān)系的模型風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，國(guó)際政治摩擦升級(jí)等帶來各大類資產(chǎn)同向大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)