>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報(bào)告-240305
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 2318KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
侯芝芳,湯冰華,王一博 |
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摘要
軟商品板塊
白糖：
【市場(chǎng)邏輯】
國(guó)際糖價(jià)連續(xù)下跌三日，ICE11號(hào)原糖主力合約最低下探至20.55美分。印度、泰國(guó)食糖產(chǎn)量或許高于預(yù)期，且巴西主產(chǎn)區(qū)將在4月份恢復(fù)開榨，供應(yīng)壓力對(duì)糖價(jià)有利空作用。雖然對(duì)于下年度巴西主產(chǎn)區(qū)甘蔗減產(chǎn)有預(yù)期，但分析機(jī)構(gòu)對(duì)于全年全球食糖短缺還是過剩存在分歧。印度、泰國(guó)甘蔗收購(gòu)價(jià)格上調(diào)后甘蔗種植面積有望擴(kuò)大，目前看全球食糖供需形勢(shì)好于上年仍是大概率事件。
【交易策略】
在國(guó)際糖價(jià)創(chuàng)近期新低的背景下，鄭糖走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，主力合約在6200元上方屢次獲得支撐。國(guó)內(nèi)產(chǎn)糖數(shù)據(jù)尚未完全公布，但云南同比減產(chǎn)11萬噸有一定利多作用。近日外糖連續(xù)下跌，供需形勢(shì)較預(yù)期相對(duì)偏空，印度、泰國(guó)榨季過半，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)將集中在巴西主產(chǎn)區(qū)開榨進(jìn)展及食糖產(chǎn)量的預(yù)測(cè)。外糖價(jià)格下跌或刺激進(jìn)口糖數(shù)量增長(zhǎng)，鄭糖恐難獨(dú)善其身。
橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
近日國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存回落，且國(guó)際主要產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)進(jìn)入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會(huì)減輕，加上泰國(guó)產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等原料收購(gòu)價(jià)持續(xù)走高，對(duì)膠價(jià)利多。還有，下游企業(yè)還在復(fù)工中，全面復(fù)工后對(duì)天膠消費(fèi)應(yīng)有提振作用。
【交易策略】
近日滬膠連續(xù)回調(diào)，對(duì)春節(jié)后上漲走勢(shì)進(jìn)行修正。天膠庫(kù)存下降是利多因素，但輪胎企業(yè)開工率仍未達(dá)到上年同期水平。還有，2月份國(guó)內(nèi)重卡銷售數(shù)據(jù)不理想，且2月中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為64.1%，達(dá)到自去年以來的最高峰值。3月份輪胎企業(yè)開工將恢復(fù)正常，且重卡銷售進(jìn)入旺季，隨著下游需求形勢(shì)改善，膠價(jià)中期走勢(shì)仍相對(duì)樂觀。
紙漿：
【市場(chǎng)邏輯】
本周加拿大針葉漿價(jià)格為730-740美元/噸，較上周700-760美元/噸有所收窄，北歐NBSK價(jià)格繼續(xù)持平于700-750美元/噸。針葉漿即期進(jìn)口成本也維持在5700-6100元/噸。闊葉漿方面，多數(shù)生產(chǎn)商計(jì)劃對(duì)南美漂闊漿3月訂單價(jià)格推漲30美元/噸，Arauco宣布其漂闊漿3月訂單價(jià)格為650美元/噸。供應(yīng)商對(duì)價(jià)格的推漲使得中國(guó)買家認(rèn)為，在未來幾個(gè)月內(nèi)，漂闊漿價(jià)格下跌的可能性較小，他們大批量采購(gòu)自上個(gè)月起未售出的進(jìn)口漂闊漿以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨漂闊漿。上周國(guó)內(nèi)白卡紙、文化紙開工率繼續(xù)小幅上升，文化紙?zhí)釢q，白卡紙價(jià)格仍承壓，目前海外市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)下游均有好轉(zhuǎn)，對(duì)紙漿價(jià)格有一定支撐，但國(guó)內(nèi)成品紙漲價(jià)落地前，紙漿上漲至接近進(jìn)口成本區(qū)間高位后，壓力也將增大，區(qū)間震蕩運(yùn)行。
【交易策略】
短期05合約波動(dòng)區(qū)間上移至5700-6000元，逢低做多。
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