>> 東吳證券-長安汽車(000625)1&2月銷量同比持續(xù)增長，全球化步伐加速-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 684KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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公告要點：2024年2月，長安汽車實現(xiàn)合計批發(fā)銷量為152704輛，同環(huán)比分別-20.05%/-45.53%。其中合肥長安批發(fā)銷量為10381輛，同比26.59%；重慶長安批發(fā)銷量為65403輛，同比-28.11%；河北長安批發(fā)銷量6897輛，同比-18.41%；長安福特批發(fā)銷量13171輛，同環(huán)比分別-7.97%/-37.15%。2024年2月自主品牌海外銷量29041輛，同環(huán)比分別+54.64%/-37.71%；自主乘用車銷量83732輛，同環(huán)比分別-28.81%/-57.43%。
2月集團銷量15.27萬輛，新能源滲透率18.3%，出口率22.9%，出口占比進一步提高。1）國內(nèi)：長安汽車2月批發(fā)銷量152704輛，同環(huán)比分別-20.05%/-45.53%；整體來看，2024年1-2月，自主品牌累計銷量368088輛，同比+18.96%，2月自主品牌銷量126603輛，同環(huán)比分別22.40%/-47.57%，其中乘用車銷售83732輛，同環(huán)比分別-28.81%/-57.43%；重點車型來看，深藍汽車和阿維塔系列交付量同比翻倍，長安啟源累計銷量突破5.5萬輛，長安福特銷量13171輛，長安馬自達銷量3956輛。2）海外：公司2月自主品牌出口銷量為29041輛，同環(huán)比分別+54.64%/-37.71%，出口占集團銷量22.9%，同環(huán)比分別+11.43/+3.63pct。3）新能源：2月長安自主品牌新能源汽車銷量23226輛，同環(huán)比分別+12.89%/-55.83%，新能源滲透率為18.3%，同環(huán)比分別+5.74/-3.43pct。
跟進降價，多車型擴充產(chǎn)品矩陣提升競爭力。新車維度，第二代長安X5PLUS和X7 PLUS換新上市，起售價分別7.39/8.39萬元；全球首款超級增程皮卡長安獵手正式上市，官方指導價13.99萬元起；同時，公司計劃推出長安啟源A07真香版，純電續(xù)航710km，擴充中大型高級數(shù)智轎車產(chǎn)品矩陣。價格維度，長安汽車跟進降價，其中長安起源A05起售價下降1.1萬元至7.89萬元。
盈利預測與投資評級：我們維持長安汽車2023~2025年歸母凈利潤為109/93/116億元，對應EPS為1.10/0.93/1.17元/股，對應PE為17/21/16倍，維持長安汽車“買入”評級。
風險提示：乘用車價格戰(zhàn)超預期，終端消費恢復低于預期。
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