>> 德邦證券-長安汽車(000625)1月銷量環(huán)比+30%，自主品牌海外銷量表現(xiàn)亮眼-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 637KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧健全,趙悅媛,趙啟政 |
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事件：長安汽車公布1月銷量。1月，長安汽車實現(xiàn)汽車銷量28.0萬輛，同比+63.2%，環(huán)比+30.3%。其中，長安自主品牌銷量24.1萬輛，同比+65.1%，環(huán)比+46.9%；自主乘用車銷量19.7萬輛，同比+57.8%，環(huán)比+72.5%。此外，1月自主品牌海外銷量4.7萬輛，同比+160.2%，環(huán)比+200.2%；自主品牌新能源銷量5.3萬輛，同比+87.6%，環(huán)比-11.4%。此外，1月深藍交付1.7萬輛，環(huán)比-7.1%；啟源交付1.1萬輛，環(huán)比+52.7%；阿維塔交付0.7萬輛，環(huán)比+15.6%。
多款優(yōu)質(zhì)新車加持，2024年銷售目標(biāo)280萬輛。2024年公司銷量目標(biāo)280萬輛，同比+9.7%，其中，長安引力銷量目標(biāo)125萬輛，長安啟源25萬輛，深藍汽車28萬輛，阿維塔9萬輛，長安凱程23萬輛，海外市場48萬輛。2024年新車規(guī)劃方面，2024Q1公司預(yù)計推出長安獵手，2024Q2預(yù)計推出深藍G318，2024Q3預(yù)計推出阿維塔E15、深藍C857、長安凱程G393，2024Q4預(yù)計推出CD701、阿維塔E16、長安啟源C798、長安馬自達J90A。
長安汽車全球化加速推進。1月自主品牌海外銷量4.7萬輛，同比+160.2%，環(huán)比+200.2%。公司目前產(chǎn)品遠銷63個國家和地區(qū)，其中，獨聯(lián)體、中東非洲、中南美洲為戰(zhàn)略攻堅市場（當(dāng)前對海外銷量貢獻巨大的區(qū)域）；歐洲、東南亞為戰(zhàn)略培育市場（未來3-5年逐漸成長為海外銷量重要貢獻區(qū)域）；美國&加拿大、日韓為戰(zhàn)略跟蹤市場（持續(xù)跟蹤、長遠謀劃、適時進入）。此外，公司后續(xù)預(yù)計在東南亞市場導(dǎo)入阿維塔11、Lumin、CD701等7款以上新能源產(chǎn)品，并計劃在歐洲市場導(dǎo)入阿維塔11、深藍S7、C327等新能源產(chǎn)品5款以上。2025年，具備10萬輛年產(chǎn)能的泰國羅勇府制造基地將正式投入使用，后續(xù)將擴能至20萬輛，目前已計劃投產(chǎn)C857產(chǎn)品項目，后續(xù)將相繼導(dǎo)入多款產(chǎn)品。
阿維塔智能化穩(wěn)步推進。1月8日，阿維塔11鴻蒙版智享升級款正式上市，不依賴高精地圖的智駕NCA覆蓋全國300+城市。2月4日，阿維塔12不依賴高精度圖的高階智駕，已全量開啟城區(qū)NCA。
盈利預(yù)測與投資建議：我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為118.86、84.98、112.48億元，對應(yīng)PE為11、15、11倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場價格競爭超預(yù)期、公司新能源轉(zhuǎn)型不及預(yù)期、公司智能化進程不及預(yù)期、公司新車銷量不及預(yù)期。
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