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軍工板塊大漲，中證國(guó)安表現(xiàn)最好。上周（02.23-03.01）上證綜指上漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.76%，國(guó)防軍工指數(shù)上漲6.77%，跑贏大盤(pán)5.47個(gè)百分點(diǎn)，排名第6/29。中證國(guó)安仍舊表現(xiàn)最好，上漲6.19%。1）國(guó)防部：世界上只有一個(gè)中國(guó)，根本不存在所謂“海峽中線(xiàn)”；2）俄導(dǎo)彈部隊(duì)進(jìn)行“亞爾斯”洲際彈道導(dǎo)彈發(fā)射訓(xùn)練；3）以軍轟炸加沙南部多地造成至少19人死亡；4）美英空襲胡塞武裝18個(gè)目標(biāo)，涉及胡塞武裝火箭倉(cāng)庫(kù)、無(wú)人機(jī)等
　　中方赴哈交流上合組織防務(wù)，俄方試驗(yàn)“亞爾斯”洲際彈道導(dǎo)彈。1)應(yīng)上海合作組織輪值主席國(guó)哈薩克斯坦國(guó)防部邀請(qǐng)，2月27日至3月1日，中國(guó)國(guó)防部代表團(tuán)赴哈參加上合組織成員國(guó)國(guó)際軍事合作部門(mén)會(huì)議，就2024年度上合組織防務(wù)領(lǐng)域交流合作與各方交換意見(jiàn)。2）據(jù)俄羅斯國(guó)防部當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日發(fā)布消息，俄導(dǎo)彈部隊(duì)當(dāng)天在普列謝茨克航天發(fā)射場(chǎng)進(jìn)行搭載可分離彈頭“亞爾斯”洲際彈道導(dǎo)彈發(fā)射訓(xùn)練。導(dǎo)彈順利擊中位于堪察加半島靶場(chǎng)指定區(qū)域。3）我們認(rèn)為，國(guó)際環(huán)境日益復(fù)雜嚴(yán)峻，要打贏現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)，既要有先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)、導(dǎo)彈作為制勝手段，又要有火箭彈等高效費(fèi)比裝備支撐持久消耗，還要有先進(jìn)通信指揮體系為保障，建議重點(diǎn)關(guān)注航空航天等裝備建設(shè)領(lǐng)域重點(diǎn)板塊及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等國(guó)防信息化領(lǐng)域前沿?zé)狳c(diǎn)。
　　大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，軍工長(zhǎng)期向好。1）我們認(rèn)為，大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，美國(guó)及其盟友國(guó)防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉(zhuǎn)向，中國(guó)周邊緊張局勢(shì)可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國(guó)防投入是必選項(xiàng)，軍工長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。2027年要確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間有望加速補(bǔ)短板。
　　投資主線(xiàn)：1）總裝：中航沈飛；2）元器件：中航光電、航天電器；3）分系統(tǒng)：中航機(jī)載、北方導(dǎo)航；4）材料與加工：撫順特鋼、中航重機(jī)、菲利華、光威復(fù)材、圖南股份、華秦科技、鉑力特。相關(guān)標(biāo)的：1）總裝：航天彩虹、中航西飛；2）元器件：紫光國(guó)微、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、火炬電子；3）分系統(tǒng)：航發(fā)動(dòng)力、中航電測(cè)、江航裝備；4）材料與加工：中簡(jiǎn)科技、西部超導(dǎo)、航宇科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)公司軍品業(yè)務(wù)下游需求情況不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)公司民品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。