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策略摘要
　　商品期貨：整體中性，關注芳烴系化工（EB、PX、TA）、生豬、貴金屬等結構性買入套保機會；
　　股指期貨：逢低買入套保。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　宏觀預期有望迎來上修契機。海關總署公布的1-2月進出口數(shù)據(jù)明顯改善，其中去年海外的高庫存導致的低出口基數(shù)是原因之一，但就算剔除季節(jié)性后仍有出口明顯改善，分項來看，紡織服裝、塑料制品和地產后周期的家電、加劇等產品出口繼續(xù)回升?，F(xiàn)階段核心矛盾在于復工復產進度偏慢，以及2024年后整體債務發(fā)行節(jié)奏平穩(wěn)，政策超前發(fā)力的跡象不明顯。那么去年作為拖累項的出口改善或將成為宏觀預期上修的契機，后續(xù)還需要看到復工復產推進以及政策銜接等信號進一步確認。全國兩會的歷史規(guī)律：復盤近11年的兩會資產樣本：A股受益明顯，兩會后一周和后一月中證1000和中證500表現(xiàn)較強，樣本上漲概率在70%左右；商品在兩會期間有所承壓，兩會后逐步企穩(wěn)修復。
　　節(jié)后第二周，商品交投仍清淡。黑色方面，鋼廠原料補庫不及預期，鐵水產量小幅下滑，仍需關注復工復產進度；有色整體延續(xù)季節(jié)性累庫趨勢，下游需求平淡；能源短期受到俄烏沖突導致的煉廠加工量下降以及紅海事件的支撐；化工板塊芳烴線具有韌性，關注苯乙烯、PX、PTA的機會，目前處于驅動強，但估值亦偏高的狀態(tài)，此外橡膠供給受限需求則逐步恢復，亦可以關注；農產品方面，節(jié)后豬價有所走強，關注遠端供應短缺下的行情搶跑可能。貴金屬方面，美聯(lián)儲沃勒“反扭曲操作”的相關言論帶動美聯(lián)儲降息計價觸底回升，結合3月議息會議或將討論放緩QT，貴金屬多配窗口重新打開，關注本周四公布的歐洲央行利率決議，目前衍生品計價歐洲央行的首次降息將在6或7月。
　　■風險
　　地緣政治風險（能源板塊上行風險）；全球經濟超預期下行（風險資產下行風險）；美聯(lián)儲超預期收緊（風險資產下行風險）；海外流動性風險沖擊（風險資產下行風險）。