>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：鮑威爾表示可能縮短美債持倉久期，關(guān)注美國2月新增非農(nóng)及失業(yè)率-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①俄羅斯鐵路部門公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至2月，俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)鋁出口同比增長14.6%，至458,00噸。其中1月份鋁出口同比增長30%。數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至2月，俄羅斯鋁業(yè)工廠鋁總發(fā)運量(包括俄羅斯境內(nèi)發(fā)運量)同比增長14%，至575,000噸。其中，國內(nèi)鋁發(fā)運量同比增長12%，至117,000噸。
?、趽?jù)海關(guān)總署公布，2024年1-2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材96.6萬噸，同比增長9.8%，出口總額為3172.1百萬美元，同比增長05%。
?、?月6日，山東南山印尼賓坦氧化鋁合作項目簽約儀式在印尼賓坦工業(yè)園舉辦，簽約儀式上，南山印尼賓坦氧化鋁公司分別與山東濱化集團(tuán)簽訂印尼氯堿- -體化項目合作協(xié)議、與中國電建集團(tuán)山東電力建設(shè)第一工程有限公司、山東正泰工業(yè)設(shè)備安裝有限公司簽訂200萬噸氧化鋁擴(kuò)建項目工程承包合作協(xié)議等。
④據(jù)外媒報道，3月6日，加納總統(tǒng)阿庫福-阿多在東部地區(qū)科福里杜瓦舉行的加納第67個獨立日紀(jì)念活動上向與會者發(fā)表講話。阿庫福-阿多總統(tǒng)確認(rèn)，加納將致力于精煉開采的鋁土礦，生產(chǎn)氧化鋁用于供應(yīng)給VALC0和更廣泛的下游鋁行業(yè)?？偨y(tǒng)強(qiáng)調(diào)，隨著這一-轉(zhuǎn)型過程的展開，出口鋁土礦的時代即將結(jié)束。
1)上游:山西因10月下旬以來幾次礦山事故而責(zé)令呂梁金明礦業(yè)和中國鋁業(yè)楊家山鋁礦停產(chǎn)整頓，三門峽鋁土礦因復(fù)墾要求而開采受限致晉豫鋁土礦供給偏緊而價處高位，使中國企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，但是澳洲昆士蘭地區(qū)1-3月雨季或影響鋁土礦生產(chǎn)，幾內(nèi)亞和澳洲鋁土礦以執(zhí)行長單為主促價格持穩(wěn)或上漲，使中國港口鋁土礦到港量較上周增加;河南因鋁土礦供給偏緊而氧化鋁產(chǎn)能開工率維持低位但較上周略升，山西氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周升高，進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充和生產(chǎn)利潤可觀使中國氧化鋁產(chǎn)能開工率較.上周升高，新疆氧化鋁庫存量較上周增加，但貴州某氧化鋁廠60萬噸產(chǎn)能或于3月中旬復(fù)產(chǎn)、廣西某氧化鋁廠50萬噸產(chǎn)能或于3月下旬復(fù)產(chǎn)，或使中國氧化鋁3月生產(chǎn)量環(huán)比增加，而氧化鋁理論生產(chǎn)成本略低于2740元/噸;國內(nèi)多數(shù)廢鋁收購商基本復(fù)產(chǎn)但增量有限而供給偏緊，再生鋁合金企業(yè)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)而對廢鋁采購積極性較好,但重熔棒等用型材舊料企業(yè)復(fù)工較晚而需求一般;云南因祜水期限電而減停產(chǎn)的117萬噸電解鋁產(chǎn)能仍待復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古某鋁廠因突發(fā)停電而停產(chǎn)的86萬噸電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)復(fù)產(chǎn)60%，四川某鋁廠3月10日開始停槽技改至9月或影響運行6.5/建成12.5萬噸產(chǎn)能，國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為16880元/噸左右，利潤可觀提振生產(chǎn)積極性或使國內(nèi)電解鋁3月生產(chǎn)量環(huán)比增加;進(jìn)口窗口打開或增大中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少;中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周增加;倫金所電解鋁庫存量較昨日減少;以上說明國內(nèi)電解鋁社會庫存量仍在累積但趨緩，持貨商出貸為主促現(xiàn)貨供給充足。
2)下游:國內(nèi)部分型號鋁棒供給不足和持貨商下調(diào)加工費促現(xiàn)貸成交尚可，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少;傳統(tǒng)消費旺季臨近或使下游需求逐步恢復(fù)，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高，其中鋁型材(建筑型材整體仍偏淡，江浙滬及華南部分鋁型材廠訂單稍有起色，多數(shù)企業(yè)在手訂單為年前訂單或「門窗長單;光伏與汽車等工業(yè)型材快速復(fù)產(chǎn)而穩(wěn)定運行)、鋁線纜(特高壓訂單交付壓力使龍頭鋁線纜企業(yè)保持正常生產(chǎn)，但多為往年積壓訂單，電網(wǎng)及光伏風(fēng)電等新增訂單尚未有明顯起色，陜北至安徽800千伏特高壓直流輸電工程核準(zhǔn)通過而即將開工建設(shè))、鋁板帶(傳統(tǒng)消費旺季來臨或促需求有所回升，多數(shù)鋁板帶企業(yè)訂單和生產(chǎn)量環(huán)比升高且原料庫存降至正常水平)、再生鋁合金(需求恢復(fù)一般且新增訂單不明顯，部分壓鑄廠仍在消耗庫存而采購量偏低)產(chǎn)能開工率較上周升高;鋁箔(多數(shù)鋁箔廠下游的空調(diào)箔、電池箔和包裝箔等產(chǎn)品訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，包裝箔和電池箔等產(chǎn)品因近年來新投產(chǎn)|能過剩而競爭激烈，24年電池鋁箔需求增速低于供給增速或壓縮利潤并推動行業(yè)洗牌)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，越來越多下游正式復(fù)工但需求回暖不明顯，使多數(shù)原生鋁合金企業(yè)仍保持平穩(wěn)生產(chǎn))產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明國內(nèi)電解鋁下游逢低補(bǔ)貨或剛需采購促現(xiàn)貸成交尚可
[交易策略]
因此，加納準(zhǔn)備禁止鋁土礦出口、國內(nèi)鋁土礦暫難恢復(fù)開采，鋁土礦供給預(yù)期偏緊限制國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率，或使氧化鋁價格保持區(qū)間需蕩，關(guān)注3000-3200附近支撐位及3400-3500附近壓力位，建議投資者短線輕倉區(qū)間操作為主; (觀點評分: 0)美聯(lián)儲6月降息概率升高、國內(nèi)電解鋁社會庫存量累積趨緩、下游采購需求漸趨回暖，或使滬鋁價格謹(jǐn)慎偏強(qiáng),關(guān)注18200-18600附近支揮位及19200-19500附近壓力位，建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有。(觀點評分: 1) .
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