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2024年開(kāi)年至2月5日，由于權(quán)益市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)大幅下挫，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率創(chuàng)下歷史新高，均值一度達(dá)到93.04%，2月6日后，隨著多重利好涌現(xiàn)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)，估值水平也逐步回落，但不同平價(jià)轉(zhuǎn)債估值出現(xiàn)分化。
　　其中，平價(jià)90以下轉(zhuǎn)債由于主要跟隨小微盤(pán)股，前期跌幅較深，估值急劇拉升，但反彈階段正股整體修復(fù)不足，截至2月末，區(qū)間平均估值81.79%,仍高于年初水平；90-130區(qū)間轉(zhuǎn)債在市場(chǎng)下行期間，估值逆勢(shì)下降，主要由于部分高估值轉(zhuǎn)債因正股價(jià)格大幅下挫而遷移至低平價(jià)區(qū)間所致。截至2月末，平價(jià)位于90以上區(qū)間轉(zhuǎn)債相較年初的估值均值有所壓降，其中110以上平價(jià)轉(zhuǎn)債估值已降至10%以下。
　　強(qiáng)勢(shì)行業(yè)驅(qū)動(dòng)仍是各平價(jià)轉(zhuǎn)債表現(xiàn)領(lǐng)先的主要?jiǎng)右颉Ｆ渲?，高平價(jià)低估值轉(zhuǎn)債顯示強(qiáng)跟漲能力，大多估值5%以下轉(zhuǎn)債在反彈階段轉(zhuǎn)債與正股的漲幅差僅5.52%，正股強(qiáng)勢(shì)上漲為轉(zhuǎn)債帶來(lái)顯著拉動(dòng)；而其余強(qiáng)正股、慢跟隨轉(zhuǎn)債（正股漲超40%、與轉(zhuǎn)債漲幅差超30%）平價(jià)大多處于110以下，且主要由電子、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)行業(yè)拉動(dòng)所致。
　　市場(chǎng)回顧：上周，權(quán)益市場(chǎng)上行，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)補(bǔ)跌，價(jià)格微升，估值下降；一級(jí)市場(chǎng)無(wú)轉(zhuǎn)債發(fā)行，姚記轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債上市；截至上周五，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存量規(guī)模8442.41億元，較年初減少259.58億元；姚記轉(zhuǎn)債上市首周漲超48%，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過(guò)87%，需注意估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，楚天轉(zhuǎn)債首周收跌0.26%，表現(xiàn)較弱