>> 國泰君安期貨-硅鐵：供需缺口不足，利潤承壓，錳硅，下游仍有觀望，震蕩延續(xù)-240310
| 上傳日期： |
2024/3/10 |
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| 1295KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張鈺 |
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1、【走勢(shì)回顧】上周硅鐵2404合約整體偏弱震蕩，收于6,582元/噸，周環(huán)比-88元/噸，成交10,245手，持倉7,960手，持倉環(huán)比變化-2,231手。上周錳硅2404合約偏弱震蕩，收于6,246元/噸，周環(huán)比-92元/噸，成交12,707手，持倉9,414手，持倉環(huán)比變化-2,305手。
2、【供應(yīng)】硅鐵當(dāng)周產(chǎn)量為9.94萬噸，產(chǎn)量較上周環(huán)比變化為-0.09萬噸，環(huán)比變化率為-0.9%。周開工率為35.61%，較上周環(huán)比變化-0.89%。錳硅當(dāng)周產(chǎn)量為200585噸，產(chǎn)量較上周環(huán)比變化為-3640噸，環(huán)比變化率為-1.8%。周開工率為52.63%，較上周環(huán)比變化為-1.85%。
3、【需求】從下游鋼廠表現(xiàn)來看，下游鐵水實(shí)際產(chǎn)量有所下滑，粗鋼產(chǎn)量略有上升。以247家鋼鐵企業(yè)觀測(cè)為例，其在本周的高爐開工率為75.6%，較上周環(huán)比變化0.41%；其在本周的高爐日均鐵水產(chǎn)量為222.25萬噸，較上周環(huán)比變化-0.61萬噸。
4、【庫存】截至本周末，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國60家硅鐵樣本企業(yè)的庫存是81210噸，較半個(gè)月前環(huán)比變化-1790噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國63家硅錳樣本企業(yè)的庫存是213700噸，較半個(gè)月前環(huán)比變化13200噸。
5、【總結(jié)及投資建議】硅鐵和錳硅周內(nèi)偏弱震蕩，價(jià)格重心略有下移。當(dāng)前硅鐵和錳硅均面臨產(chǎn)業(yè)矛盾不突出、需求驅(qū)動(dòng)不明朗的市場(chǎng)格局。從產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來看，供應(yīng)過剩背景下，雙硅面臨的持續(xù)供需錯(cuò)配矛盾或有不足，其對(duì)雙硅利潤帶來的高度抑制作用仍有體現(xiàn)，對(duì)雙硅價(jià)格頂部空間形成制約。從需求驅(qū)動(dòng)來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求預(yù)期仍有反復(fù)，下游成材在庫存相對(duì)偏高的背景下復(fù)產(chǎn)節(jié)奏謹(jǐn)慎，從產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋角度對(duì)雙硅需求形成沖擊，加劇了雙硅靜態(tài)供應(yīng)矛盾累積和產(chǎn)業(yè)溢價(jià)進(jìn)一步回落的壓力。后市來看，黑色終端需求的現(xiàn)實(shí)演繹情況和下游鋼材供應(yīng)的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或繼續(xù)從需求驅(qū)動(dòng)角度對(duì)雙硅價(jià)格方向形成關(guān)鍵影響，在下游需求出現(xiàn)明顯改善信號(hào)之前，雙硅或繼續(xù)以震蕩承壓的思路對(duì)待。
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