>> 國泰君安期貨-白糖：區(qū)間震蕩為主-240310
| 上傳日期： |
2024/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球 |
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報告導讀：
?。?）本周市場回顧
國際市場方面，美元指數(shù)102.74（前值103.88），美元兌巴西雷亞爾4.97（前值4.96），WTI原油價格77.85美元/桶（-2.46%），紐約原糖活躍合約價格21.18美分/磅（+0.86%）。截至3月5日，基金多單減少2625手，基金空單增加22444手，凈多單同比減少25069手至45545手，凈多單大幅減少。截至2月16日，23/24榨季巴西中南部累計產(chǎn)糖4216萬噸，同比增加865萬噸。截至2月15日，23/24榨季印度產(chǎn)糖2236萬噸，同比減少48萬噸。截至2月15日，23/24榨季泰國產(chǎn)糖659萬噸，同比減少94萬噸。
國內(nèi)市場方面，廣西集團現(xiàn)貨報價6440元/噸，環(huán)比上周下跌10元/噸；鄭糖主力報6305元/噸，環(huán)比上周上漲51元/噸；主力合約基差走低。CAOC預計23/24榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1000萬噸，消費量1570萬噸，進口量500萬噸。
?。?）下周市場展望
國際市場方面，區(qū)間震蕩。行業(yè)方面，市場交易焦點由結(jié)構(gòu)性貿(mào)易流轉(zhuǎn)向趨勢性供求關(guān)系，市場在巴西產(chǎn)區(qū)降水減少與印度壓榨進度加快之間搖擺，紐約原糖震蕩區(qū)間不斷收窄，等待方向的選擇。印度產(chǎn)量高于預期概率較大，如果乙醇政策不調(diào)整，印度食糖出口量將超預期。關(guān)注巴西降雨的持續(xù)性以及印度相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。
國內(nèi)市場方面，偏弱運行。國內(nèi)處于季節(jié)性累庫存階段，全榨季供應(yīng)寬松，供應(yīng)成本邊際下移，市場基本面偏弱。鄭糖整體走勢跟隨原糖，短期偏弱運行為主。SR2405合約支撐位6000元/噸，壓力位6500元/噸。
風險點：宏觀環(huán)境，原油價格，匯率，印度出口政策以及出口量，國內(nèi)進口政策。
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