>> 國泰君安期貨-對二甲苯：趨勢偏弱，不追空，PTA，月差反套，MEG：多MEG空PTA，5-9正套-240311
| 上傳日期： |
2024/3/10 |
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| 596KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
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【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：-1 PTA趨勢強度：-1 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：多EB空PX。PX內(nèi)外價差順掛及未來倉單壓力仍然是當(dāng)前空頭交易的主邏輯。國產(chǎn)PX裝置開工率維持85.7%，變化不大，PTA裝置開工率回升之84.1%（+1.5%）。然而PX仍處于累庫格局當(dāng)中，3月底開始關(guān)注浙石化/恒力石化檢修計劃落地情況，中金石化檢修推遲到5月份。內(nèi)外價差方面，05合約與外盤PX價格價差正在逐步收窄至-100以內(nèi)，單邊預(yù)計下方空間有限。
PTA：反套操作，多MEG空PTA。當(dāng)前驅(qū)動主要在成本端，警惕原油與PX走弱對PTA的利空影響，下方支撐關(guān)注5700-5800。PTA將延續(xù)累庫格局，需求方面聚酯開工88.7%，未來小幅上升；而供應(yīng)方面，PTA裝置開工率上升至84.1%（+1.5%），短期變化不大。現(xiàn)貨市場基差持續(xù)走弱，供應(yīng)商與貿(mào)易商出貨，但買盤較少，聚酯工廠主動去庫存。
乙二醇：逐步關(guān)注逢低正套。多MEG空PTA。3月份乙二醇艙單集中注銷，目前盤面艙單有1萬手左右，市場擔(dān)憂倉單注銷對4月份現(xiàn)貨市場的壓力，整體趨勢走弱。然而3月份-4月份煤制裝置春檢較多，當(dāng)前乙二醇國產(chǎn)開工率降至66%（-4%），未來仍有6-8%的下降空間，加上沙比克裝置重啟推遲，乙二醇仍處于去庫格局，單邊價格下方4400-4500一線具有較強支撐。關(guān)注后續(xù)正套機會。多乙二醇空PTA對沖操作。
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