>> 東興證券-非銀行金融行業(yè)跟蹤：兩會后仍是重要政策窗口期，繼續(xù)關(guān)注證券板塊-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉嘉瑋,高鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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證券：本周日均成交額環(huán)比下降約1100億至0.99萬億；兩融余額（2024年3月7日）微增至1.49萬億。兩會正式召開，維護資本市場良性運行的監(jiān)管舉措受到社會各界的廣泛關(guān)注。證監(jiān)會吳清主席在周三的記者會上表示，要把保護投資者權(quán)益，特別是中小投資者權(quán)益作為未來一段時期證監(jiān)會的中心任務(wù)。完成這個任務(wù)將從五個維度發(fā)力：1.推動投融資平衡發(fā)展；2.縮小不同類型投資者間的信息差；3.加強司法保障；4.完善上市公司信息披露；5.實現(xiàn)分紅常態(tài)化。實現(xiàn)上述優(yōu)化將有望顯著改善資本市場生態(tài)，推動中長期價投資金進場，進而增加投資者的獲得感。我們預(yù)計，近期將有更多規(guī)范各類參與主體行為，維護資本市場穩(wěn)定，促進投資者信心回暖的相關(guān)政策出爐，涉及面的寬度和廣度或超預(yù)期，后續(xù)加快節(jié)奏落地實施亦可期待。整體上看，在更為積極的財政、貨幣政策支持下，配合各類優(yōu)化資本市場運行的政策落地，“政策—市場—投資者”間的正循環(huán)有望加快形成。
保險：我們認為，居民保險意識增強和消費復(fù)蘇趨勢不改，疊加資產(chǎn)保值增值需求提升和競品吸引力下降，保險產(chǎn)品的整體需求仍在上升通道。隨著五年期LPR25bp的下調(diào)，存款利率繼續(xù)下行是大概率事件，儲蓄型險種的比較優(yōu)勢凸顯。同時，預(yù)定利率年內(nèi)或?qū)⒃俅蜗抡{(diào)，“炒?！庇型纬蓛π铍U銷售小高峰。整體上看，2024年壽、財險有望協(xié)同發(fā)力，推動險企經(jīng)營業(yè)績和估值穩(wěn)健修復(fù)。同時，險企在分紅方面的積極舉措有望提振市場信心，高股息有望成為其提升市場認可度的重要抓手。但考慮到偏向儲蓄型產(chǎn)品的負債端結(jié)構(gòu)令NBVM持續(xù)保持在較低水平，且地產(chǎn)、非標等風(fēng)險暫時無法證偽，保險股的估值天花板短期難以抬升。此外，自2021年起涉及險企經(jīng)營行為規(guī)范的監(jiān)管政策頻出，2022-2023年政策推出頻率進一步上升，可以預(yù)期監(jiān)管政策仍是當前險企經(jīng)營重要的影響因素，需要持續(xù)重點關(guān)注。
板塊表現(xiàn)：3月4日至3月8日5個交易日間非銀板塊整體下跌2.37%，按申萬一級行業(yè)分類標準，排名全部行業(yè)28/31；其中證券板塊下跌2.95%，保險板塊下跌0.84%，均跑輸滬深300指數(shù)（0.20%）。個股方面，券商漲幅前五分別為國聯(lián)證券（0.90%）、招商證券（-0.64%）、浙商證券（-1.46%）、南京證券（-1.59%）、申萬宏源（-1.75%），保險公司漲跌幅分別為中國人保（0.19%）、中國平安（-0.26%）、中國太保（-1.42%）、中國人壽（-2.90%）、新華保險（-5.16%）、天茂集團（-6.20%）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險
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