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核心觀點(diǎn)：
　　氟化工：終端家電旺季將至，上游原料價格持穩(wěn)，主流制冷劑價格持續(xù)漲勢。本周螢石和無水氫氟酸價格環(huán)比持穩(wěn)，開工率分別為22.25%和48.78%，較上周環(huán)比下降3.21和10.82個百分點(diǎn)，螢石礦供應(yīng)仍顯緊張，氫氟酸產(chǎn)能釋放不足。本周制冷劑價格高位穩(wěn)中有升，其中空調(diào)制冷劑R32價格周漲2.04%，利差環(huán)增3.7%，3月空調(diào)排產(chǎn)預(yù)期大幅提升，傳統(tǒng)旺季將至，市場需求有望回暖；汽車制冷劑R134a價格環(huán)比上周持平，利差小幅增長，下游汽車市場旺季尚未開啟，供需博弈狀態(tài)。展望后市，2024年HFCs生產(chǎn)總量受控、配額正式核發(fā)，頭部企業(yè)集中度提升，市場供應(yīng)量將回歸合理水平，主流制冷劑品種基本面或趨緊，獲高配額的制冷劑企業(yè)業(yè)績將實(shí)現(xiàn)觸底反彈，氟化工產(chǎn)業(yè)將開啟價格上行、利潤增厚的長景氣周期。
　　磷化工：春耕行情降至，關(guān)注備肥情緒；2024年磷礦第一波采購即將啟動，磷肥出口政策刺激價格上行。本周磷礦石市場價格環(huán)比上漲0.95%，主流企業(yè)預(yù)計(jì)在3月中旬前后啟動2024年第一波磷礦采購；另外，近期受紅海影響，磷礦運(yùn)費(fèi)增加，進(jìn)口成本飆升。磷復(fù)肥方面，出口政策落地，額度較2023年略少、政策指導(dǎo)性增強(qiáng)，局部地區(qū)磷酸一銨二銨價格均小幅上漲（本周磷酸一銨二銨價格環(huán)比上漲0.53%和034%），臨近春耕用肥期，需求走貨預(yù)期漸好轉(zhuǎn)；磷礦供需偏緊、價格堅(jiān)挺，成本支撐仍較強(qiáng)；此外，需關(guān)注磷肥主力需求國印度的采購態(tài)度和紅海沖突形勢對運(yùn)輸?shù)挠绊憽?br>　　半導(dǎo)體材料：光刻膠加速推進(jìn)國產(chǎn)替代；日本氣體公司集體漲價。本周，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)環(huán)比增加0.57%，申萬半導(dǎo)體指數(shù)和萬得半導(dǎo)體材料指數(shù)分別同比下降1.06%和0.57%，相較于海外半導(dǎo)體市場行情的高漲勢，國內(nèi)市場行情尚顯低迷。本周光刻膠指數(shù)（885864.TI）下跌1.12%，本月上漲0.28%，海外國家加強(qiáng)對高端光刻機(jī)和光刻膠出口管制，國產(chǎn)光刻膠國產(chǎn)替代進(jìn)程或?qū)⒓铀偻七M(jìn)；本周電子化學(xué)品指數(shù)（881172.TI）上漲0.86%，本月上漲2.17%，半導(dǎo)體庫存去化趨勢向好，Nand-flash存儲器價格回升，終端基本面預(yù)期漸回暖，濕電子化學(xué)品需求有望復(fù)蘇。電子特氣：高端產(chǎn)品價格堅(jiān)挺，供需平穩(wěn)運(yùn)行；日本氣體行業(yè)集體宣布從2024年4月1日開始漲價，漲價幅度10%-30%，應(yīng)對能源和原材料價格持續(xù)上漲帶來的成本壓力。
　　投資建議：
　　本周，我們建議關(guān)注氟化工、磷化工、半導(dǎo)體材料板塊。氟化工：配額核發(fā)落地，頭部高集中度，供需基本面漸修復(fù)，長景氣周期將開啟，建議關(guān)注三代制冷劑產(chǎn)能領(lǐng)先企業(yè)：巨化股份、三美股份、昊華科技，及上游螢石資源龍頭：金石資源。磷化工：春耕行情將至，預(yù)期需求好轉(zhuǎn)；磷礦供需偏緊，成本支撐強(qiáng)勁。建議關(guān)注磷礦磷肥龍頭企業(yè)：云天化、川恒股份、興發(fā)集團(tuán)。半導(dǎo)體材料：半導(dǎo)體庫存去化趨勢向好，終端基本面預(yù)期漸回暖，國產(chǎn)替代加速推進(jìn)，建議關(guān)注布局高端電子化學(xué)品和高進(jìn)口依賴度的光刻膠產(chǎn)品的南大光電、上海新陽、聯(lián)瑞新材、強(qiáng)力新材、廣信材料。
　　風(fēng)險提示：
　　1）終端需求增速不及預(yù)期。若終端旺季不旺，需求回暖不及預(yù)期，則可能使上游材料原預(yù)期的基本面好轉(zhuǎn)情緒惡化；2）供應(yīng)釋放節(jié)奏大幅加快。3）地緣政治擾動原材料價格。受海外政治經(jīng)濟(jì)局勢較大變動的影響，原材料價格波動明顯，進(jìn)而可能影響材料企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)。4）替代技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)。5）重大安全事故發(fā)生。