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2020年3月，為了應(yīng)對(duì)疫情可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，聯(lián)邦基金利率區(qū)間快速降至0%-0.25%。美國(guó)通過(guò)貨幣政策配合巨量財(cái)政刺激，重啟量化寬松。財(cái)政赤字貨幣化拉動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但政府債務(wù)飆升隨之而來(lái)。2020年底美國(guó)的公共債務(wù)約21萬(wàn)億美元，同增約4.2萬(wàn)億，而美聯(lián)儲(chǔ)持有的美債約6.7萬(wàn)億，同增約2.4萬(wàn)億。2020年，公共持有的債務(wù)占美國(guó)GDP比重已高達(dá)99.78%。另一方面，只要美聯(lián)儲(chǔ)不在公開(kāi)市場(chǎng)上拋售債券資產(chǎn)，這些以購(gòu)債形式撒向市場(chǎng)的錢(qián)，已成為了事實(shí)上的新增貨幣。量化寬松導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加是否一定引發(fā)通貨膨脹并無(wú)定論，但2021年美國(guó)CPI同比開(kāi)始攀升，2022年最高達(dá)到9.3%。美聯(lián)儲(chǔ)不得不正視管理通脹的問(wèn)題，更重要的是，在管理通脹的同時(shí)保證就業(yè)以及維護(hù)金融穩(wěn)定的問(wèn)題。2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，6月開(kāi)始縮表，2023年下半年開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)停止加息，并將在3月議息會(huì)議上討論QT相關(guān)事宜。