>> 廣發(fā)證券-電力設(shè)備行業(yè)：歐洲電車銷量步入修復(fù)期，光伏多重利好頻現(xiàn)-240311
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳子坤,紀成煒,曹瑞元 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
新能源汽車：歐洲政策更迭擾動逐步消弭，電動車銷量步入修復(fù)期。據(jù)各國官網(wǎng)，2月歐洲8國電動車銷量14.2萬輛，同比+8.24%，環(huán)比+6.1%，滲透率19.66%，同比-0.36pct；1~2月歐洲8國電動車銷量27.58萬輛，同比+15.41%，滲透率19%，同比+0.67pct。德國2023年12月18日起不再接受新的電動車補貼申請，且2月為傳統(tǒng)銷售低谷，銷量仍處在修復(fù)階段，類比英國有望回歸正向增長。法國2024年1月1日起補貼金額增加，但限制亞洲地區(qū)進口電動車，2月電動車銷量同環(huán)比增長顯著，補貼條件趨嚴造成的沖擊逐步消弭。短期來看歐洲3月傳統(tǒng)換牌季有望催化電車銷量修復(fù)并淡化政策更迭影響，長期看電動車稅負優(yōu)勢明顯，24年歐洲電車銷量增速有望維持15%~20%。
光伏：預(yù)計國內(nèi)24年消納率小幅下降，上調(diào)裝機需求；歐洲去庫見底推動盈利拐點提前。根據(jù)中國報道與索比光伏網(wǎng)，（1）中國：新能源23年快速降本，具備消納率要求下降的條件，預(yù)計24年消納率小幅下降，全年新增裝機有望達260GW。（2）歐洲：歐洲組件庫存加速出清，預(yù)計24年仍能維持20%以上增速?？紤]當前組件報價仍處低位影響組件廠接單意愿，實際需求超過現(xiàn)有排產(chǎn)，盈利修復(fù)刺激排產(chǎn)向上，我們上調(diào)24年國內(nèi)/全球光伏新增裝機260-280GW/510-530GW，同比+20%/30%以上。
風電：2024年各省市區(qū)發(fā)改委2月份共計核準76個項目，規(guī)?？傆?.24GW。根據(jù)風電頭條統(tǒng)計，核準項目中，陸上風電項目64個，規(guī)?？傆?.1GW；海上風電項目3個，規(guī)?？傆?56MW；分散式風電項目9個，規(guī)模總計286.5MW。貴州核準備案55個風電項目，總規(guī)模4.48GW，于各省市區(qū)中排名第一。根據(jù)CWP整理，近日，海南、福建等多省公布了《2024年重大項目投資計劃表》。根據(jù)安排，海南省將在2024年安排重大正式項目295個，涉及風電項目8個，總投資超千億元。其中，7個為海上風電項目，規(guī)模總計7.5GW。
新型電力系統(tǒng)：國網(wǎng)公布輸變電第一批設(shè)備中標，變壓器、組合電器、繼電保護等產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。3月7日，國網(wǎng)公布輸變電項目第一批設(shè)備和材料等中標數(shù)據(jù)。其中第一批設(shè)備中標金額為123.41億元，同比-1.8%，主要是受23年設(shè)備中標金額高基數(shù)影響。變壓器/組合電器/繼保中標金額26.54/32.45/4.30億元，同比-12.2%/+9.2%/-49.6%。繼保中標金額下降主要是本次招標設(shè)備保護占比高+低電壓等級產(chǎn)品占比高，平均單價明顯下降。
風險提示。新能源汽車銷量不及預(yù)期，政策及裝機需求不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價格劇烈波動，電力市場化改革進度不及預(yù)期等。
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