>> 創(chuàng)元期貨-氧化鋁周報：消息擾動不斷，維持高空判斷-240310
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
大小： |
1197KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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報告要點：
本周氧化鋁盤面較強(qiáng)，而現(xiàn)貨持續(xù)下調(diào)，期現(xiàn)走勢背離，盤面主要受消息擾動導(dǎo)致的情緒溢價影響較多，包括云南電解鋁提前復(fù)產(chǎn)的傳言再起，根據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研及求證來看，依然難以給出定論，多數(shù)鋁廠對于復(fù)產(chǎn)時間的預(yù)估仍然是在豐水期來臨，山東某大型氧化鋁廠進(jìn)行2月期的焙燒爐檢修，以及澳大利亞昆士蘭天然氣管道火災(zāi)導(dǎo)致兩家氧化鋁廠生產(chǎn)受限，具體體量尚在評估，情緒高漲導(dǎo)致盤面更多交易利多信息，而關(guān)于晉豫貴地區(qū)部分氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)、全國周度運(yùn)行產(chǎn)能抬升的現(xiàn)實則時而被忽略；
基本面來看，氧化鋁利潤較高、復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，且污染及降雪天氣影響在減弱，實際影響定價的部分還是在礦石原料及下游需求，主要關(guān)注兩會后晉豫礦山是否有放松跡象，以及云南電解鋁是否會提前復(fù)產(chǎn)；近日山西自然廳近日提及非煤礦山節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，或許釋放出礦山有望放松的積極信號，多廠已提交復(fù)產(chǎn)申請等待審批，而河南礦山的問題在于環(huán)保而非安全事故，復(fù)產(chǎn)節(jié)點或許要更晚些；云南提前復(fù)產(chǎn)說法不一，我們預(yù)估即便有動作其體量也相對有限，近期傳言較多，盤面價格波動也跟隨加大，目前期現(xiàn)反向走勢大幅收窄了基差；
邊際上，我們?nèi)匀粌A向于供應(yīng)會有緩解，需求端復(fù)產(chǎn)的利多驅(qū)動也充滿了不確定性，在礦山復(fù)產(chǎn)有實際推進(jìn)之前，短期難以跌破3100支撐，以區(qū)間操作為主，中長期頭寸仍是擇機(jī)逢高空配，僅供參考。
下周關(guān)注點：晉豫礦山動態(tài)、氧化鋁生產(chǎn)動態(tài)
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