>> 創(chuàng)元期貨-電解鋁周報：宏觀提振價格，庫存拐點臨近-240310
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 1429KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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本周內外宏觀利好是行情的主動驅動，國內兩會召開，提出以舊換新等刺激消費的舉措，美國2月制造業(yè)PMI及就業(yè)等數(shù)據偏弱，降息預期再起，貴金屬及基本金屬都得到明顯提振；
回到鋁自身的基本面，供應端擾動再起，內蒙古一鋁廠因電力故障影響4萬噸產能，四川一鋁廠因技改計劃停掉6.5萬噸運行產能至7月，此外，關于云南提前復產的傳言再起，均為得到鋁廠的證實，目前仍是以觀望為主，要看到規(guī)模性的復產預計仍需等到豐水期來臨，下游節(jié)后需求在陸續(xù)恢復中，分板塊來看，以新能源汽車、光伏、電力為主要復蘇領域，拉動工業(yè)型材、線纜、板帶箔等需求回暖，建筑型材、原生鋁合金、再生鋁合金終端尚處于淡季之中，此外出口需求也有明顯回暖，今年1-2月未鍛軋鋁及鋁材同比增長9.8%，原因在于去年疫情影響的低基數(shù)及今年出口的恢復，預計3月仍有正增長的出口表現(xiàn)；高頻數(shù)據關注庫存，根據鋼聯(lián)數(shù)據，下游復蘇率先帶動鋁棒去庫，而鋁錠的累庫周期或也已經來到尾聲，關注下周拐點的確認；
整體而言，對基本面并不悲觀，供給缺乏彈性，需求存在板塊對沖，供需整體依然是緊平衡格局，維持低多判斷，僅供參考。
關注點：庫存變動、宏觀擾動
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