>> 銅冠金源期貨-宏觀周報：中國出口超預(yù)期開門紅，美國非農(nóng)就業(yè)溫和增長-240311
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 1438KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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核心觀點
海外方面，美國2月非農(nóng)就業(yè)新增27.5萬人，超出市場預(yù)期，前兩月累計下修16.7萬人，商品部門邊際降溫，服務(wù)就業(yè)依舊有韌勁，工資通脹壓力緩解，失業(yè)率意外上行至3.9%，整體而言目前就業(yè)市場溫和增速的趨勢未變。周五鮑威爾釋放鴿派信號，強調(diào)通脹已出現(xiàn)明顯進展，且長線通脹預(yù)期錨定良好，重申今年降息可能是適當(dāng)?shù)摹ｋS后美債收益率回落，美元指數(shù)下行，金價連續(xù)創(chuàng)新高，目前市場定價6月首次降息，全年降4次。歐央行利率決議連續(xù)4次“按兵不動”，同步下調(diào)通脹、經(jīng)濟增長預(yù)期。本周關(guān)注美國2月CPI、零售數(shù)據(jù)。
國內(nèi)方面，1-2月進出口數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期，主要有3點原因①全球制造業(yè)景氣回升，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，海外已逐漸由去庫轉(zhuǎn)向補庫，需求拉動出口超預(yù)期；②春節(jié)錯位以及2023年初疫情導(dǎo)致的低基數(shù)，助推了同比增速的改善；③1-2月外貿(mào)企業(yè)積極搶訂單、拓市場。2月物價數(shù)據(jù)在春節(jié)錯位下呈分化走勢，CPI同比超預(yù)期且回正，PPI同比走弱，后續(xù)由于低基數(shù)效應(yīng)預(yù)計將呈弱修復(fù)趨勢。兩會閉幕，總體而言未超市場預(yù)期，全年GDP目標(biāo)5%左右，赤字率3%。本周關(guān)注國內(nèi)金融數(shù)據(jù)。
風(fēng)險因素：政策效果不及預(yù)期，地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期，歐美降息預(yù)期反復(fù)，地緣政治沖突加劇。
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