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2024年3月11日，海信視像發(fā)布2024年員工持股計(jì)劃（草案）及關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份方案的公告。
　　發(fā)布新一期員工持股計(jì)劃草案，本次持股計(jì)劃合計(jì)涉及參與對(duì)象包括459名董監(jiān)高、中層管理人員及核心骨干人員，擬持有標(biāo)的數(shù)量合計(jì)共2909萬(wàn)股，占公司總股本的2.23%，購(gòu)買價(jià)格為12.27元/股，較3月11日收盤價(jià)折價(jià)率約51%，股份來(lái)源為回購(gòu)股份。本次持股計(jì)劃預(yù)計(jì)將合計(jì)產(chǎn)生總攤銷成本3.7億元，分別于2024-2027年攤銷1.4/ 1.5/ 0.6/ 0.2億元。
　　業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。本次員工持股共分為三期，每期解鎖比例分別為40%/ 30%/30%，其中業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為以2022年歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，剔除員工激勵(lì)計(jì)劃/持股計(jì)劃相關(guān)費(fèi)用以及商譽(yù)減值影響后，2024/ 2025/ 2026年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于22.25%/ 34.95%/ 49.77%（觸發(fā)值，解鎖比例80%）或分別不低于35.83%/ 49.94%/ 66.41%（目標(biāo)值，解鎖比例100%）。以公司前期業(yè)績(jī)預(yù)告的2023年歸母凈利潤(rùn)中位值20.76億元測(cè)算，觸發(fā)值2024/ 2025/2026年歸母凈利潤(rùn)分別同比變動(dòng)-1.1%/ +10.4%/ +11.0%，目標(biāo)值2024/2025/ 2026年歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.9%/ 10.4%/ 11.0%。
　　發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃。公司同步發(fā)布關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份方案的公告，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)以3.8~7.5億元自有資金，在不高于30元/股的情況下回購(gòu)公司股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，以回購(gòu)最高價(jià)計(jì)算，預(yù)計(jì)將回購(gòu)1256~2511萬(wàn)股，占公司總股本的0.96%~1.92%。
　　賽事贊助+高端新品雙管齊下，共助全球份額提升+品牌升級(jí)。1月全球彩電需求企穩(wěn)回升，據(jù)迪顯數(shù)據(jù)，當(dāng)月全球TV出貨量同比增長(zhǎng)3.6%，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受春節(jié)錯(cuò)期、去年同期低基數(shù)等因素影響同比大幅增長(zhǎng)29%，海外市場(chǎng)同比下滑1.1%。海信當(dāng)月出貨210萬(wàn)臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)16.9%，TOP5品牌中與TCL是唯二實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的品牌。2024年是體育賽事大年，3月及7月分別有歐洲杯、奧運(yùn)會(huì)國(guó)際體育盛會(huì)，海信作為歐洲杯連續(xù)三屆官方贊助商，有望充分受益于本次賽事，提升歐洲市場(chǎng)品牌知名度和美譽(yù)度。公司3月15日將召開(kāi)春季發(fā)布會(huì)，預(yù)期將發(fā)布搭載40960背光分區(qū)+10000nits峰值亮度+信芯AI感知芯片的全新MiniLED旗艦、可折疊激光電視新品星光S1等重磅新品及多個(gè)主銷系列迭代新品，預(yù)期高端新品+國(guó)際體育賽事贊助推動(dòng)下的品牌知名度提升及渠道開(kāi)拓將共同助力穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，持續(xù)提升全球市場(chǎng)份額及品牌力。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)?？紤]到目前面板價(jià)格仍在高位震蕩，全球黑電需求依舊承壓，我們預(yù)計(jì)公司2024-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為22.9億元及25.0億元，同比分別增長(zhǎng)10%及10%，對(duì)應(yīng)PE分別為14.3倍及13.0倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、面板價(jià)格超預(yù)期上漲。