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事件：公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年實(shí)現(xiàn)收入8.35億元，同比22年增長(zhǎng)140%、同比19年增長(zhǎng)96%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.91億元，同比22年增長(zhǎng)279%、同比19年增長(zhǎng)188%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.86億元，同比22年增長(zhǎng)419%、同比19年增長(zhǎng)196%。單23Q4實(shí)現(xiàn)收入3.66億元、同比22Q4增長(zhǎng)75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.09億元、同比22Q4增長(zhǎng)73%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.09億元、同比22Q4增長(zhǎng)100%。
　　■海外辦展復(fù)蘇顯著，展位規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2023年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要系境外自辦展收入大幅增加所致。2023年公司分別在一帶一路重要節(jié)點(diǎn)國(guó)家（波蘭、阿聯(lián)酋、土耳其）、RCEP國(guó)家（日本、印尼、越南）、新興市場(chǎng)國(guó)家（巴西、墨西哥、南非）以及新拓展的展會(huì)發(fā)達(dá)國(guó)家（德國(guó)）共10個(gè)國(guó)家成功舉辦境外線下自辦展。
　　■由綜合展轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)展，帶動(dòng)利潤(rùn)端提升。隨著海外辦展的累積以及覆蓋區(qū)域的擴(kuò)大，公司已經(jīng)自原有的綜合展全線升級(jí)為8大專業(yè)展同檔期舉辦，即建材展、紡織服裝展、家居展、家電3C展、工業(yè)機(jī)械展、包裝機(jī)械展、電力能源展、孕嬰童展。公司的專業(yè)化轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢(shì)良好，公司業(yè)績(jī)較2022年同期大幅上升。
　　■企業(yè)并購規(guī)模效應(yīng)遞增，AFF展全球布局加速。10月26日，第三十九屆AFF日本亞洲紡織時(shí)尚展（大阪）圓滿落幕。展會(huì)期間展商預(yù)期成交和意向成交比重高達(dá)90%，平均每家參展企業(yè)對(duì)接意向客戶超50家，其中新結(jié)識(shí)的客戶比例多達(dá)60%。2023年，公司已將AFF展成功復(fù)制到墨西哥、越南、印度尼西亞等地，全球布局加速。
　　■盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23-25年收入分別為8.4/10.9/13.0億元，同比增加140%/30%/20%，歸母凈利潤(rùn)分別為1.9/2.7/3.5億元，同比增加275%/42%/30%,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 32/22/17X，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際航班及簽證恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)