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公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。23年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6~2.2億元，同比+217.55%~336.64%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.6~2.2億元，同比+345.16%~512.09%。其中23Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7827.22~13827.22萬元，同比+23.90%~118.88%；扣非歸母凈利潤(rùn)8228.40~14228.40萬元，同比+50.92%~160.98%。境外自辦展持續(xù)恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，看好后續(xù)公司的專業(yè)展轉(zhuǎn)型持續(xù)貢獻(xiàn)增量，維持增持評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　境外自辦展持續(xù)恢復(fù)，23年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。23年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6~2.2億元，同比+217.55%~336.64%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.6~2.2億元，同比+345.16%~512.09%。其中23Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7827.22~13827.22萬元，同比+23.90%~118.88%；扣非歸母凈利潤(rùn)8228.40~14228.40萬元，同比+50.92%~160.98%。得益于境外自辦展業(yè)務(wù)的恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
　　聚焦主營(yíng)發(fā)展，重點(diǎn)布局景氣區(qū)域，拓展新興市場(chǎng)。一方面，公司重點(diǎn)布局RCEP和“一帶一路”等外貿(mào)相對(duì)景氣的國(guó)家，構(gòu)筑業(yè)績(jī)基本盤；另一方面，公司也積極布局新興市場(chǎng)國(guó)家，并努力拓展發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，逐步打響公司品牌。2023年公司分別在“一帶一路”重要節(jié)點(diǎn)國(guó)家（波蘭、阿聯(lián)酋、土耳其）、RCEP國(guó)家（日本、印尼、越南）、新興市場(chǎng)國(guó)家（巴西、墨西哥、南非）以及新拓展的展會(huì)發(fā)達(dá)國(guó)家（德國(guó)）共十個(gè)國(guó)家成功舉辦境外線下自辦展。
　　專業(yè)展轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，品牌效應(yīng)初現(xiàn)。2023年，隨著海外辦展的累積以及覆蓋區(qū)域的擴(kuò)大，公司已將原有的綜合展全線升級(jí)為8大專業(yè)展同檔期舉辦，即建材展、紡織服裝展、家居展、家電3C展、工業(yè)機(jī)械展、包裝機(jī)械展、電力能源展、孕嬰童展。當(dāng)前公司專業(yè)化轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢(shì)良好，業(yè)績(jī)較去年同期大幅上升，靜待后續(xù)品牌IP影響力逐步擴(kuò)大，推動(dòng)復(fù)購(gòu)率提升，加速業(yè)績(jī)釋放。
　　估值
　　隨企業(yè)境外參展需求上升，公司業(yè)績(jī)迅速恢復(fù)，后續(xù)業(yè)務(wù)版圖拓張和專業(yè)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為1.19/1.76/2.39元，對(duì)應(yīng)市盈率為27.9/18.8/13.9倍，并維持增持評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，參展需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，客戶變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。