>> 華泰期貨-尿素日報：停車檢修預(yù)期，尿素供應(yīng)壓力下行-240313
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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| 681KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定運行，出廠報價小幅上漲，期貨盤面窄幅偏弱震蕩。供應(yīng)端維持高位，低價貨源成交量增加，廠家短期出貨壓力下降，上游庫存小幅去化。三月下旬部分尿素企業(yè)有檢修計劃，供應(yīng)端壓力有下行預(yù)期。下游工業(yè)需求穩(wěn)定提升，其中復(fù)合肥、三聚氰胺、板材等開工提升明顯。返青肥將逐漸結(jié)束，尿素下游農(nóng)需在四月前需求偏弱，對價格支撐有限。市場短期處于僵持階段，尿素預(yù)計維持偏震蕩走勢。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：3月12日，尿素主力收盤2157元/噸（-24）；主力合約前二十位多頭持倉：133396（+3566），空頭持倉：156793（+4079）。
現(xiàn)貨：3月12日，河南小顆粒出廠價報價：2285元/噸（-20）；山東地區(qū)小顆粒報價：2280元/噸（0）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2310元/噸（+10）。
原料：3月12日，小塊無煙煤960元/噸（0），尿素成本1677元/噸（0），尿素出口窗口-77美元/噸（-12）。
生產(chǎn)：截至2月29日，全國周度尿素產(chǎn)量127.99萬噸（-3.74），山東周度尿素產(chǎn)量16.56萬噸（-0.24）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率84.44%（-2.46%），其中煤制尿素：85.36%（-2.91%），氣制尿素：81.59%（-1.11%）。
庫存：截至2月29日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為74.88萬噸（-5.76），尿素港口樣本庫存量為19.55萬噸（+0.85）。
消費：截至2月29日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率35.97%（+3.19%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為71.93%（+0.75%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.06日（-1.18）。
中性：3月12日，尿素現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定運行，出廠報價小幅上漲，期貨盤面窄幅偏弱震蕩。供應(yīng)端維持高位，低價貨源成交量增加，廠家短期出貨壓力下降，上游庫存小幅去化。三月下旬部分尿素企業(yè)有檢修計劃，供應(yīng)端壓力有下行預(yù)期。下游工業(yè)需求穩(wěn)定提升。返青肥將逐漸結(jié)束，尿素下游農(nóng)需在四月前需求偏弱，對價格支撐有限。市場短期處于僵持階段，尿素預(yù)計維持偏震蕩走勢。
■策略
中性：尿素現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定運行，出廠報價小幅上漲，期貨盤面窄幅偏弱震蕩。供應(yīng)端維持高位，低價貨源成交量增加，廠家短期出貨壓力下降，上游庫存小幅去化。三月下旬部分尿素企業(yè)有檢修計劃，供應(yīng)端壓力有下行預(yù)期。下游工業(yè)需求穩(wěn)定提升，其中復(fù)合肥、三聚氰胺、板材等開工提升明顯。返青肥將逐漸結(jié)束，尿素下游農(nóng)需在四月前需求偏弱，對價格支撐有限。市場短期處于僵持階段，尿素預(yù)計維持偏震蕩走勢。
風(fēng)險
裝置重啟情況、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、國際市場變化
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