久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　云南復(fù)產(chǎn)存在遲疑，供應(yīng)難有大的放量。根據(jù)百川盈孚，截至2024年3月7日，中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4734.90萬(wàn)噸，開(kāi)工4202.80萬(wàn)噸。市場(chǎng)近期傳出云南復(fù)產(chǎn)消息，目前云南地區(qū)電解鋁企業(yè)有兩種態(tài)度：1、個(gè)別企業(yè)受政府鼓勵(lì)，已著手準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)開(kāi)始時(shí)間計(jì)劃在3月中下旬；2、云南省內(nèi)多數(shù)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)態(tài)度較為消極，主要是擔(dān)憂后續(xù)電力持續(xù)情況。因此短期電解鋁供應(yīng)仍存在瓶頸，難有大的放量。
　　中游加工進(jìn)入旺季，需求訂單較為可觀。進(jìn)入3月份，春節(jié)后第一個(gè)傳統(tǒng)旺季后，下游生產(chǎn)剛需帶動(dòng)，需求訂單較為可觀。江蘇地區(qū)多家龍頭企業(yè)表示，節(jié)后物流恢復(fù)后便陸續(xù)進(jìn)入緊張交付階段，此時(shí)的交付高峰期將持續(xù)到6月底；同時(shí)部分企業(yè)還表示，受上游廠家開(kāi)工影響，2月產(chǎn)能未能完全開(kāi)起來(lái)，預(yù)計(jì)三月份產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)上漲。
　　庫(kù)存處于歷史低位，后續(xù)旺季去庫(kù)，價(jià)格向上空間彈性打開(kāi)。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至2024年3月7日，國(guó)內(nèi)鋁錠及鋁棒社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周四增加2.1萬(wàn)噸，總庫(kù)存增加至108.0萬(wàn)噸，但同比減少24.1%，為近6年同期最低水平；鋁棒已連續(xù)去庫(kù)逾一周時(shí)間；鋁錠累庫(kù)節(jié)奏也有所趨緩，保稅區(qū)鋁錠庫(kù)存持穩(wěn)小增。
　　政策端利好不斷，“三大工程”有望撫平房地產(chǎn)需求下降。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。電解鋁下游主要應(yīng)用中建筑地產(chǎn)占比約為26%，保障性住房、城中村改造有望成為構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要抓手，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹表示2024年再改造5萬(wàn)個(gè)老舊小區(qū)，建設(shè)一批完整社區(qū)。
　　“以舊換新”，汽車(chē)、家電進(jìn)一步推動(dòng)電解鋁消費(fèi)。今年政府工作報(bào)告多次提及新能源汽車(chē),其中,重點(diǎn)提及“穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi),鼓勵(lì)和推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新,提振智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)”。商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤介紹，2023年我國(guó)汽車(chē)保有量約3.4億輛，冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要品類(lèi)的家電保有量超過(guò)了30億臺(tái)，交通運(yùn)輸、消費(fèi)品占電解鋁消費(fèi)比重分別為24%、12%，更新?lián)Q代的需求和潛力很大。
　　建議關(guān)注
　　近幾年在電解鋁4500萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板的限制下，國(guó)內(nèi)新建、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目逐步停滯，電解鋁供應(yīng)存在剛性瓶頸。同時(shí)下游政策端利好不斷，“三大工程”、汽車(chē)和家電“以舊換新”有望重新帶動(dòng)電解鋁的需求，同時(shí)當(dāng)前電解鋁庫(kù)存處于歷史低位，價(jià)格彈性進(jìn)一步打開(kāi)。建議關(guān)注：中國(guó)鋁業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、中國(guó)宏橋、神火股份、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　下游需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。