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事件描述
　　1）天賜材料公告，公司計劃于2024年3月11日開始對年產3萬噸液體六氟磷酸鋰產線進行停產檢修，預計檢修時間不超過30天。
　　2）根據高工鋰電，24年Q1的六氟磷酸鋰報價約為7.5萬元/噸，當前價格水平已跌至部分廠商現金成本。
　　事件點評
　　產業(yè)鏈企業(yè)短期停產檢修。根據EVTank，2023年全球六氟磷酸鋰出貨量達16.9萬噸，其中天賜材料、多氟多、天際股份等三家企業(yè)合計市場份額62.7%。我們預計本次天賜材料檢修的3萬噸液體六氟磷酸鋰折算約1萬噸固體六氟磷酸鋰產能。
　　六氟磷酸鋰價格持續(xù)下行下，產業(yè)鏈盈利承壓。隨著碳酸鋰價格23年以來的下跌，帶動六氟磷酸鋰價格持續(xù)下滑，截止24年3月11日的六氟磷酸鋰價格為6.73萬元/噸，相比23年初約23萬元/噸的高點下滑明顯。六氟磷酸鋰企業(yè)盈利受到擠壓，其中多氟多23年預計實現歸母凈利潤約5.09億元，同比下滑約74%；天際股份23年預計實現歸母凈利潤約0.30-0.45億元，同比下滑約91-94%；天賜材料23年預計實現歸母凈利潤約19.08億元，同比下滑約67%。
　　六氟磷酸鋰行業(yè)或將處于盈利周期底部，供給端的反饋意味著產業(yè)出清可能正在進行。我們認為當前的價格下，普通六氟磷酸鋰企業(yè)有一定的盈利壓力，行業(yè)或將處于盈利周期底部區(qū)間。天賜材料作為產業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，其短期的停產意味著在六氟磷酸鋰價格低迷下，供給端開始出現反饋，產業(yè)的出清可能正在進行中。雖然供給的出清可能仍需要一定時間，但是考慮到短期碳酸鋰價格止跌回升，需求的邊際恢復有望持續(xù)。對于二級投資者，六氟磷酸鋰市場或將進入底部區(qū)間，可關注相關投資價值。
　　風險提示：1）下游新能源車需求低于預期；2）六氟磷酸鋰行業(yè)供給釋放加快，帶動行業(yè)競爭加劇；3）上游原材料價格大幅波動，導致產業(yè)鏈盈利大幅波動。