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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案出臺(tái)，有助于拉動(dòng)醫(yī)學(xué)影像等設(shè)備需求提升，2024年醫(yī)院招采有望逐季恢復(fù)，疊加積壓需求的延遲釋放，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)景氣度向上。
　　摘要：
　　大規(guī)模設(shè)備更新，利好醫(yī)療設(shè)備行業(yè)發(fā)展。2024年3月7日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，提出加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)，推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備和信息化設(shè)施迭代升級(jí)，①鼓勵(lì)具備條件的醫(yī)療機(jī)構(gòu)加快醫(yī)學(xué)影像、放射診療、遠(yuǎn)程診療、手術(shù)機(jī)器人等醫(yī)療裝備更新改造；②推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)病房改造提升等內(nèi)容。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)部分三級(jí)醫(yī)院設(shè)備使用年限較長(zhǎng)，更新需求較為迫切，政策利好醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的景氣度提升。細(xì)分賽道方面，政策有望對(duì)內(nèi)窺鏡、超聲、CT、MR、XR、RT、手術(shù)機(jī)器人等醫(yī)療設(shè)備需求帶來(lái)潛在拉動(dòng)，同時(shí)設(shè)備聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)互通的需求亦在提升。
　　財(cái)政及金融支持促進(jìn)需求釋放，后續(xù)跟進(jìn)資金支持額度及進(jìn)度。根據(jù)方案內(nèi)容，符合條件的設(shè)備更新項(xiàng)目將給予財(cái)政和金融支持，包括納入中央預(yù)算內(nèi)投資資金支持范圍、運(yùn)用再貸款政策工具引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)設(shè)備更新的支持等，明確且積極的財(cái)政方案有利于醫(yī)院充分釋放設(shè)備更新需求，后續(xù)仍需追蹤對(duì)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的具體資金支持額度。同時(shí)，方案提出對(duì)不新增用地、以設(shè)備更新為主的技術(shù)改造項(xiàng)目，簡(jiǎn)化前期審批手續(xù)，政策反應(yīng)至上市公司報(bào)表的時(shí)間亦有望縮短。
　　支持鼓勵(lì)技術(shù)攻關(guān)及創(chuàng)新成果落地。方案提出聚焦產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和卡脖子難題，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品迭代，加快產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，我們認(rèn)為①有助于縮短因基礎(chǔ)學(xué)科薄弱而導(dǎo)致的部分醫(yī)療器械在產(chǎn)品性能上與進(jìn)口廠商的差距，如涂層工藝、材料工藝等；②有助于加強(qiáng)高校與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系，促進(jìn)醫(yī)工合作與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，軟鏡、超聲等多種醫(yī)療設(shè)備均需通過(guò)不斷的醫(yī)生反饋進(jìn)行產(chǎn)品迭代，貼近臨床亦有望更早了解臨床痛點(diǎn)從而進(jìn)行針對(duì)性創(chuàng)新，政策有望加速促進(jìn)國(guó)產(chǎn)設(shè)備性能提升及國(guó)產(chǎn)替代。
　　醫(yī)療器械招采端有望逐季好轉(zhuǎn)，景氣度悄然而至。2023H2以來(lái)，因外部行業(yè)因素，醫(yī)院對(duì)醫(yī)療設(shè)備的招采放緩，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)承壓，市場(chǎng)已有較充分的預(yù)期。2023年初醫(yī)院加大采購(gòu)，導(dǎo)致設(shè)備公司2024Q1面臨不同程度的高基數(shù)壓力。我們預(yù)計(jì)招投標(biāo)正逐季恢復(fù)，延遲的采購(gòu)需求亦有望陸續(xù)釋放，疊加2024H2的低基數(shù)效應(yīng)，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望迎來(lái)較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，景氣度逐季提升。維持邁瑞醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、開(kāi)立醫(yī)療的增持評(píng)級(jí)，受益標(biāo)的：聯(lián)影醫(yī)療。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)整頓力度加大風(fēng)險(xiǎn)。