久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本月回顧：2月，滬深300指數(shù)上漲9.4%；有色金屬指數(shù)上漲11.1%，能源金屬上漲14.8%，稀土指數(shù)上漲11.8%，貴金屬指數(shù)上漲6.7%；電子化學(xué)品指數(shù)上漲16.6%，氟化工指數(shù)上漲22.6%；本月，有色金屬、能源金屬、稀土指數(shù)和氟化工、電子化學(xué)品指數(shù)均跑贏滬深300。
　　重點(diǎn)事件：1）淡水河谷第二大銅礦Sossego被暫停運(yùn)營(yíng)；2）SQM：鋰銷量指引預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約5%至10%，但可能較難超過(guò)該預(yù)期；3）中國(guó)主要銅冶煉廠周三達(dá)成協(xié)議，對(duì)一些虧損的冶煉廠實(shí)行聯(lián)合減產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)銅精礦供應(yīng)短缺以及處理費(fèi)用下跌；4）生態(tài)環(huán)境部：嚴(yán)控第二批氫氟碳化物化工生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目；5）第三代半導(dǎo)體碳化硅材料生產(chǎn)基地在深圳寶安區(qū)啟用。
　　展望后市：貴金屬：美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期開(kāi)始逐步兌現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息空間打開(kāi)，黃金ETF持倉(cāng)仍處低位，看好本輪黃金上漲行情持續(xù)性；
　　工業(yè)金屬：冶煉端加工費(fèi)難見(jiàn)回升，供應(yīng)緊缺問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵是支撐2024年銅定價(jià)的核心錨；
　　能源金屬：電芯廠庫(kù)存有所消化，正極廠排產(chǎn)環(huán)比增速明顯，需求有望呈現(xiàn)逐季回升態(tài)勢(shì)；
　　稀土：即將到來(lái)的終端旺季或有望驅(qū)動(dòng)磁材需求回暖，但供應(yīng)仍相對(duì)充足，預(yù)期稀土價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行；
　　電子化學(xué)品：全球半導(dǎo)體庫(kù)存去化節(jié)奏向好、部分芯片價(jià)格回升，高端材料國(guó)產(chǎn)化加速推進(jìn)，旺季行情待開(kāi)啟；
　　氟化工：供應(yīng)量預(yù)期逐漸回歸合理水平，終端家電等旺季將至，上游原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，對(duì)主流制冷劑價(jià)格有一定支撐。
　　投資建議
　　貴金屬：從美國(guó)通脹回落態(tài)勢(shì)來(lái)看，全年降息方向未變，且海外地緣政治的諸多不確定性預(yù)計(jì)將成為2024年金價(jià)趨勢(shì)向上的另一重要因素，仍看好金價(jià)中樞向上空間。建議關(guān)注：山東黃金，赤峰黃金。
　　工業(yè)金屬：宏觀層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)萬(wàn)億國(guó)債打開(kāi)需求空間；基本面來(lái)看，原料供應(yīng)緊張問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)銅鋁社庫(kù)均處較低水位，基本面或支撐價(jià)格中樞進(jìn)一步抬升。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)，云鋁股份。
　　能源金屬：頭部鋰礦企調(diào)減2024年產(chǎn)銷指引，現(xiàn)價(jià)已觸新項(xiàng)目成本線附近，建議關(guān)注礦冶一體化程度高的企業(yè)：中礦資源、天齊鋰業(yè)。
　　化工新材料：1）終端產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇在即，高端電子耗材推進(jìn)進(jìn)口替代，建議關(guān)注高壁壘產(chǎn)品具規(guī)模優(yōu)勢(shì)且產(chǎn)能不斷擴(kuò)大的頭部企業(yè)：金宏氣體、南大光電、華特氣體、上海新陽(yáng)、聯(lián)瑞新材。2）三代制冷劑配額核發(fā)，呈高集中度特征，供需基本面預(yù)期修復(fù)，氟化工長(zhǎng)景氣周期有望開(kāi)啟。建議關(guān)注上游螢石龍頭：金石資源，產(chǎn)能領(lǐng)先、氟化工一體化布局的頭部企業(yè)：巨化股份、三美股份、永和股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策執(zhí)行力度不及預(yù)期
　　若氟化工和稀土等戰(zhàn)略性資源總量管控政策落實(shí)力度不及預(yù)期，下游實(shí)際需求未達(dá)指定目標(biāo)，可能引發(fā)供需錯(cuò)配、價(jià)格下行的情況。
　　地緣政治擾動(dòng)原材料價(jià)格
　　受海外政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)較大變動(dòng)的影響，原材料價(jià)格波動(dòng)明顯，進(jìn)而可能影響中游材料生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　市場(chǎng)供應(yīng)大幅增長(zhǎng)
　　受政策和利潤(rùn)驅(qū)使，新材料企業(yè)持續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，長(zhǎng)期可能造成供過(guò)于求的情況，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致行業(yè)和相關(guān)公司利潤(rùn)受到影響。
　　替代技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)
　　新材料作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)迭代時(shí)有發(fā)生，若企業(yè)無(wú)法及時(shí)跟上產(chǎn)品的更新進(jìn)程，可能造成業(yè)績(jī)大幅下滑、產(chǎn)品滯銷的情況。
　　重大安全事故發(fā)生
　　材料生產(chǎn)加工過(guò)程中易引發(fā)安全事故，重大事故的發(fā)生導(dǎo)致開(kāi)工延緩、產(chǎn)量縮減、價(jià)格上升，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。