>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第十一周)：政策催化、新車蓄力，助推內(nèi)需改善-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
大小： |
2245KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
1)24年重磅智能化、新能源新車有望成為需求催化，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進程領(lǐng)先的新勢力車企;2)城市NOA、“通勤模式”上車有望加速催化L3級智駕落地，帶動汽零賽道擴容。智能化主線下我們關(guān)注:域控、線控制動等仍處加速滲透期，且車企技術(shù)布局少，獨立供應(yīng)商競爭格局佳的細(xì)分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達(dá);新勢力中份額較高，有望深度配套平臺車型，實現(xiàn)量價齊升的企業(yè)，如星宇股份;高階智駕的關(guān)鍵增量部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等。
子行業(yè)觀點
1)政策：國務(wù)院發(fā)布以舊換新行動方案，組織開展全國汽車以舊換新促銷活動：(a)計劃27年報廢汽車回收量較23年翻倍。我們根據(jù)27年50%/60%/70%不同回收率情景測算，報廢換購需求可帶動24-27年汽車銷量CAGR達(dá)6.9%/3.1%/4.8%。(b)規(guī)劃27年二手車交易量較23年增長45%,有望延續(xù)二手車在國內(nèi)外的強勢增長態(tài)勢。2）乘用車：零跑/傳祺/嵐圖/凱翼加入華為鴻蒙生態(tài)，提升出行智慧體驗；理想24款車型序列調(diào)整，增加搭載CDC懸架的L7/L8 Air版本，為3月新下定用戶增加5000元定金抵1萬元購車款的權(quán)益，已購車用戶提供8萬積分補償；小米SU7將于3月28日發(fā)布并開啟交付，全國59家門店同步開啟預(yù)約，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。
重點公司及動態(tài)
乘用車板塊看好：1)長安汽車：新車周期及華為合作共振，整體經(jīng)營向好；2)關(guān)注智駕布局較快的小鵬，及渠道開拓、新車發(fā)布積極的比亞迪、理想。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：1)科博達(dá):車身域控、底盤控制驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年新能源訂單加速放量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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