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核心觀點(diǎn)
　　華為三種模式打造汽車朋友圈，技術(shù)疊加營(yíng)銷賦能中國(guó)車企。華為具有天然高關(guān)注度、高流量?jī)?yōu)勢(shì)；通過(guò)零部件供應(yīng)商（Tier1/Tier2）、HI（全棧智能汽車解決方案）、鴻蒙智行（智選模式，深度參與產(chǎn)品定義、整車設(shè)計(jì)、產(chǎn)品供應(yīng)、宣傳發(fā)布、上市銷售）模式賦能車企，不造車，能力聚焦零部件及軟件技術(shù)。22年智能汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)21億元收入（占當(dāng)年收入0.3%），23年上半年該部門收入10億元。公司持續(xù)投入資源，截至22年末累計(jì)投入30億美元，研發(fā)團(tuán)隊(duì)7000人。23年11月華為成立新的子公司覆蓋汽車智能駕駛、智能座艙等解決方案，接受車企融資，目標(biāo)建立股權(quán)多元化公司。
　　技術(shù)端：華為聚焦ICT技術(shù)及智能網(wǎng)聯(lián)汽車增量部件，云-管-端架構(gòu)布局智能汽車。華為不造車，而是將ICT技術(shù)優(yōu)勢(shì)延伸到智能汽車產(chǎn)業(yè)，成為面向智能網(wǎng)聯(lián)汽車的增量部件核心供應(yīng)商，幫助車企“造好”車、造“好車”。解決方案延續(xù)“云-管-端”架構(gòu)。云：智能車云；管：智能網(wǎng)聯(lián)；端則從最初車機(jī)擴(kuò)展到智能駕駛、智能座艙、智能電動(dòng)三大終端，目前和賽力斯、長(zhǎng)安、廣汽埃安、北汽極狐深度合作，同時(shí)助力寶馬、奧迪、長(zhǎng)城等優(yōu)質(zhì)車企。
　　營(yíng)銷端：新能源時(shí)代整車銷售強(qiáng)調(diào)營(yíng)銷和曝光，華為具有天然優(yōu)勢(shì)。新能源汽車品牌大多處于建立初期，需要迅速觸達(dá)用戶并獲得客戶認(rèn)同，車企建立商超門店提供曝光、展示、消費(fèi)者品牌教育，試圖獲得更多更大潛在用戶群體以提高市占率。華為具備天然的高流量、高曝光屬性，同時(shí)擁有全球商場(chǎng)手機(jī)門店廣泛布局，有利于產(chǎn)業(yè)鏈伙伴銷量增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)共贏。
　　產(chǎn)品端：鴻蒙智行合作持續(xù)推進(jìn)，多款車型發(fā)力定位齊全。鴻蒙智行是華為智能汽車業(yè)務(wù)核心模式，2023年銷量9萬(wàn)輛，大多由問(wèn)界貢獻(xiàn)，2024年有望超50萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)問(wèn)界超40萬(wàn)輛，智界超7萬(wàn)輛，享界超3萬(wàn)輛。該模式合作始于賽力斯，問(wèn)界定位中大型SUV，以增程為主；奇瑞今年推出合作首款中大型智慧轎跑S7，覆蓋偏年輕群體；后續(xù)北汽、江淮加入鴻蒙智行，北汽計(jì)劃24年4月推出首款車型，定位高端智能純電動(dòng)轎車；江淮擬于2025年推出豪華智能網(wǎng)聯(lián)汽車，華為智能汽車業(yè)務(wù)矩陣進(jìn)一步完善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)；2、品牌形象受損；3、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：華為賦能，推薦產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的。華為本身聚焦鴻蒙、鯤鵬、昇騰、云計(jì)算、智能汽車解決方案等生態(tài)型業(yè)務(wù)平臺(tái)，秉承開(kāi)放、協(xié)作、利他理念，匯聚產(chǎn)業(yè)力量共建整車體系。我們看好華為產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，推薦與華為合作或有潛在合作機(jī)會(huì)的長(zhǎng)安汽車、賽力斯、滬光股份、拓普集團(tuán)、星宇股份、瑞鵠模具、保隆科技。