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本周行情回顧：石油石化（申萬(wàn)）指數(shù)收2333.11點(diǎn)，下跌-2.6%，跑輸滬深300指數(shù)-3.31pcts，位列申萬(wàn)一級(jí)板塊漲跌幅榜第30位。
　　重點(diǎn)領(lǐng)域分析：
　　原油板塊：地緣局勢(shì)緊張，國(guó)際油價(jià)先跌后漲。周前期，IEA表示原油需求放緩，且中國(guó)需求滯后及美國(guó)駕駛季需求尚未啟動(dòng)，加之2月歐佩克所有成員國(guó)的原油產(chǎn)量增加及EIA上調(diào)美國(guó)2024年原油產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期，全球石油市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，市場(chǎng)擔(dān)憂原油供給過(guò)剩，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)降低美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的可能，原油價(jià)格承壓下跌；周后期，烏克蘭襲擊俄羅斯煉油廠，原油供應(yīng)中斷擔(dān)憂升溫，加之美國(guó)原油庫(kù)存意外減少，汽油庫(kù)存下降，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈上漲?？傮w而言，我們?nèi)钥春媒衲暧蛢r(jià)維持相對(duì)高位。原油價(jià)格：截至2024年3月14日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為85.42美元/桶，較上周上漲2.46美元/桶（+2.97%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為81.26美元/桶，較上周上漲2.33美元/桶（+2.95%）。
　　成品油板塊：市場(chǎng)需求陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格整體小漲。柴油組分市場(chǎng)：大型工程、廠礦項(xiàng)目開工率上升，同時(shí)各地春耕備油陸續(xù)開啟，下游柴油需求面復(fù)蘇向好，由于終端消化加速，中下游對(duì)原料的補(bǔ)貨需求增多，周內(nèi)柴油組分市場(chǎng)整體交易氛圍較好，中間商積極入市補(bǔ)貨，煉廠出貨較為順暢，柴油組分市場(chǎng)價(jià)格不斷推漲。汽油組分市場(chǎng)：汽油市場(chǎng)缺乏節(jié)日利好支撐，民眾出行頻率及半徑縮窄，終端資源消耗緩慢，市場(chǎng)需求不及預(yù)期，周內(nèi)汽油組分廠家出貨情況一般，下游業(yè)者入市操作情緒較為謹(jǐn)慎，在無(wú)明顯利好因素刺激下，市場(chǎng)行情穩(wěn)中運(yùn)行。成品油價(jià)格：截至2024年3月15日，中國(guó)柴油、汽油、航煤周均價(jià)分別為141.96（較上周+1.17）、165.55（較上周-0.29）、128.08（較上周+0.01）美元/桶；與原油差價(jià)分別為58.66（較上周+0.73）、82.25（較上周-0.74）、44.78（較上周-0.44）美元/桶。
　　投資策略：煉化及貿(mào)易：2023年以來(lái)，受益于油價(jià)企穩(wěn)、下游需求復(fù)蘇，民營(yíng)大煉化企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)明顯，我們看好2024年紡服內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇，美國(guó)紡服行業(yè)有望進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)紡服、滌綸長(zhǎng)絲出口，短期也可關(guān)注長(zhǎng)絲節(jié)后逐漸進(jìn)入旺季的復(fù)蘇節(jié)奏，建議關(guān)注榮盛石化、恒力石化等。油氣開采：全球石化行業(yè)資本開支不足疊加OPEC+依然存在減產(chǎn)挺價(jià)意愿，預(yù)計(jì)未來(lái)原油供給端增長(zhǎng)有限，即便需求下調(diào)，原油生產(chǎn)國(guó)仍有能力將原油維持在供需緊平衡的狀態(tài)，受益于油價(jià)維持在較高水平區(qū)間內(nèi)，我們預(yù)計(jì)上游原油龍頭具備穩(wěn)定的盈利能力，建議關(guān)注低估值高分紅油氣龍頭中國(guó)石油、中國(guó)石化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:（1）全球GDP增速不及預(yù)期。（2）地緣政治及不可抗力事件對(duì)油價(jià)造成大幅度影響。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)頁(yè)巖油資本支出大幅增長(zhǎng)。