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核心觀點：
　　本周瀝青較上周有所反彈，反彈的主要驅(qū)動還是來自于估值端的支撐，一方面本周煉廠綜合加工利潤繼續(xù)下行。另一方面近期俄羅斯煉廠遭遇恐怖襲擊的事件無論在原油的風險溢價上還是重質(zhì)油品資源的供應上或多或少都產(chǎn)生了影響，提升了重油的整體估值。但受限于當前羸弱的供需基本面，本周瀝青的整體漲幅依然不及原油或燃料油。短期，我們認為如果當前對俄羅斯煉廠的襲擊繼續(xù)發(fā)酵，隨著成品油和重質(zhì)油品資源的緊缺，焦化料加工相較瀝青的相對優(yōu)勢或進一步強化，短期可能會影響瀝青供給側(cè)，3月的實際產(chǎn)量或不及排產(chǎn)計劃（特別是地煉端），按這個邏輯瀝青后期倒存在一定的補漲的可能。我們前期推薦的6-9反套頭寸先行止盈離場。短期06合約可能會進一步上行至3700-3730一帶。
　　估值端：
　　估值端本周繼續(xù)走低，裂解和加工利潤都處于歷史低位。
　　驅(qū)動端：
　　近端可能開始交易供給側(cè)問題，雖然供需平衡表預計依然季節(jié)性累庫，但累庫幅度上可能會有一定的預期差出現(xiàn)。