>> 國信證券-家電行業(yè)周報(24年第11周)：1-2月照明產(chǎn)品出口額增長超30%，美國家電店庫存時隔10個月首次環(huán)比增長-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 898KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉奇,王兆康,鄒會陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周研究跟蹤與投資思考：1-2月我國燈具、照明裝置及其零件出口額同比增長超過30%，照明出口迎來開門紅。2月美國電子家電店銷售額同比增長7%；在零售回暖及庫存銷售比維持低位的背景下，1月美國家電店庫存時隔10個月后首次出現(xiàn)環(huán)比增長，但仍處于低位，海外家電或進(jìn)入加庫存區(qū)間。
1-2月照明產(chǎn)品出口額同比增長超30%，外銷開局表現(xiàn)強(qiáng)勁。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1-2月我國燈具、照明裝置及其零件出口額達(dá)到72.1億美元，同比增長30.5%；以人民幣口徑計算，出口額為512.2億元，同比增長33.8%。自2023年11月以來，我國照明出口趨勢環(huán)比逐步改善，1-2月的高增長為全年實現(xiàn)良好增長打下堅實基礎(chǔ)。隨著我國企業(yè)積極開拓更多全球客戶及高功率類照明產(chǎn)品，2024年照明行業(yè)出口有望實現(xiàn)較高增長。
2月美國家電零售額增長7%，庫存出現(xiàn)環(huán)比增長。根據(jù)美國商務(wù)部普查局?jǐn)?shù)據(jù)，美國電子和家電店2月零售額同比增長6.7%，在2023年10月進(jìn)入旺季以來，美國家電零售情況實現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，同比均實現(xiàn)正增長。在家電零售回暖及庫存銷售比維持低位的背景下，美國家電店的庫存環(huán)比時隔10個月后再次走高，1月美國家具電子家電店的零售庫存環(huán)比提升0.6%，但同比下降11.1%，零售庫存銷售比為1.54。雖然零售庫存環(huán)比有所提升，但庫銷比及同比來看，庫存依然處于低位。1月庫存環(huán)比提升的背后，或預(yù)示著美國家電店已進(jìn)入庫存正?；蚣訋齑鏍顟B(tài)。
新能源汽車熱管理閥件實現(xiàn)高速成長，2023年銷量增長48%。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2023年我國新能源汽車熱管理閥件銷售規(guī)模達(dá)到5201萬只，同比增長48.4%，其中內(nèi)銷市場銷售占比達(dá)到86.1%，內(nèi)銷量同比增長54.3%。閥件的增速高于我國新能源汽車2023年產(chǎn)量的增速（35.8%），閥件的用量有所增加。分產(chǎn)品看，2023年我國汽車熱泵的搭配率有所提升，電子膨脹閥的內(nèi)銷增速相對較快。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益-2.11%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+4.2%、+0.6%至9012/2270.5美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比-2.6%至4520元/噸。集運(yùn)指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-1.30%/-2.75%/-6.35%。海外天然氣價格：周環(huán)比-19.2%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化+0.28%/+0.35%/+0.15%。
核心投資組合建議：白電推薦美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電、奧馬電器、格力電器；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦倍輕松、小熊電器、光峰科技、石頭科技。
風(fēng)險提示：市場競爭加??；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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