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核心觀點
　　本周研究跟蹤與投資思考：1-2月我國家電線上/線下零售額分別+16.6%/-6.6%，開年以來家電零售實現(xiàn)穩(wěn)健增長。出口景氣度則保持高位，1-2月我國家電出口額同比增長超24%，創(chuàng)下此輪外銷反彈以來增速新高。
　　1-2月家電零售增長穩(wěn)健，大家電表現(xiàn)占優(yōu)。1-2月家電零售額預(yù)計實現(xiàn)小幅增長，剛需大家電銷售增長較快，掃地機、洗地機需求向好。據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，1-2月家電全品類線上/線下累計零售額同比分別為+16.6%/-6.6%，預(yù)計1-2月我國家電零售額實現(xiàn)中高個位數(shù)的穩(wěn)健增長。分品類看，剛需大家電品類如空調(diào)、冰箱、冰箱、油煙機、燃?xì)庠畹攘闶墼鏊傧鄬^快，線上實現(xiàn)10%以上增長、線下零售相對穩(wěn)健；小家電銷售表現(xiàn)分化，廚房小家電相對承壓，掃地機、洗地機等生活電器線上線下均有一定增長。
　　家電1-2月出口額增長超20%，外銷增速創(chuàng)下此輪反彈新高。1-2月我國家電出口量增速接近40%，出口額增長24%（人民幣口徑），出口增長持續(xù)高景氣。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-2月我國家電出口額達(dá)到1019.7億元，同比增長24.3%；以美元計算，出口額為143.5億美元，同比增長20.8%；出口量為6.3億臺，同比增長38.6%。家電出口在海外家電低庫存、較低的原材料及海運成本和同期低基數(shù)下實現(xiàn)強勁的彈增長，1-2月外銷增速創(chuàng)下2023年初此輪外銷反彈增長以來新高。同時在成本降低及人民幣貶值的影響下，出口均價有所回落，1-2月我國家電出口均價同比下降12.9%至22.7美元/臺。
　　家電企業(yè)紛紛響應(yīng)以舊換新號召，蘇寧、極米開啟以舊換新補貼。近期中央頻頻表態(tài)鼓勵和支持消費品以舊換新，各家電企業(yè)也紛紛行動起來，以實際行動響應(yīng)國家號召。蘇寧于3月8日0點正式上線以舊換新百億補貼專場，提供至高30%直降的大額補貼，線上線下均可參與?；顒悠奉惡w空調(diào)、冰箱、洗衣機、電視、熱水器、廚房電器、手機、電腦等。極米科技3月8日對以舊換新服務(wù)進行升級，回收機型涵蓋極米、愛普生、當(dāng)貝、峰米、堅果和小米的投影儀產(chǎn)品。在回收價格方面，極米的回收價格約為當(dāng)前機型售價的30%-60%，且在3月回收的指定機型還有部分等值積分贈送。
　　重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益+1.55%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+2.0%、+1.6%至8645/2256美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比-1.3%至4640元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-3.28%/-5.42%/-6.38%。海外天然氣價格：周環(huán)比+5.8%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化+0.05%/+0.17%/-0.17%。
　　核心投資組合建議：白電推薦美的集團、海爾智家、海信家電、奧馬電器、格力電器；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦倍輕松、小熊電器、光峰科技、石頭科技。
　　風(fēng)險提示：市場競爭加劇；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。