久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　空調出貨端：1月產銷量同比大幅上升。2024年1月空調行業(yè)實現產量1740.9萬臺，同比上升63.73%；銷量1631.53萬臺，同比上升55.77%，其中內銷732.30萬臺，同比上升62.65%，出口899.23萬臺，同比上升50.58%。產量方面，2024年1月空調產量同比上升；內銷方面，空調單月內銷量同比大幅增長；外銷方面，行業(yè)需求景氣度好轉，延續(xù)上升趨勢。
　　空調零售端：1月雙線銷售均雙位數上漲。根據中怡康線下數據，1月份空調線下零售量/額分別同比上升18.20%/21.50%，線下銷售同比上升趨勢延續(xù)。根據久謙天貓數據顯示，1月份空調線上零售量同比上升25%，零售額同比上升19%。價格方面，1月線下終端零售均價同比提升2.25%至4412元；線上行業(yè)零售均價為3698元。
　　冰洗1月冰洗零售額、均價同比上漲。冰箱1月線下零售量/額分別同比下降3.9%和上升10.6%，洗衣機線下零售量/額同比上升10.2%/18.8%。廚電方面：1月煙灶零售持續(xù)上升，新興廚電均價同比提升。傳統(tǒng)大廚電：根據中怡康數據，2024年1月油煙機線下零售量和零售額分別同比上升23.4%和34.8%，燃氣灶零售量和零售額分別同比上升6.6%和17.4%，延續(xù)上月正增長態(tài)勢。新興廚電：根據奧維云網數據，2024年1月洗碗機線下實現銷售量1.65萬臺，同比上升121.28%，實現銷售額1.33億元，同比上升136.99%，1月洗碗機線下市場均價為8052元，同比提升6.82%，延續(xù)自2021年2月以來的漲價趨勢。廚房小家電：久謙天貓數據顯示，2024年1月廚房小家電部分品類銷售量額均有下滑。電飯煲銷量同比下降9.29%，銷額同比下降12.79%，均價同比下降3.86%；空氣炸鍋1月銷量為44.60萬臺，同比下降20.55%，銷額為1.08億元，同比下降34.92%，均價為242元，同比下降18.07%。
　　生活小電器：清潔電器雙線銷售分化，剃須刀銷售同比壓力較大。清潔電器：根據中怡康清潔電器2024年1月線下數據，科沃斯、美的機器人吸塵器零售額同比分別+4.8%和+102.4%。根據久謙天貓清潔電器線上銷售數據，2024年1月吸塵器線上銷量46.23萬臺，同比增長1.01%，銷售額1.98億元，同比下降8.24%。掃地機器人線上銷量15.15萬臺，同比增長37.51%，銷售額2.36億元，同比下降5.26%。1月洗地機實現線上銷量12.18萬臺，同比增長16.31%，銷售額2.48億元，同比下降16.14%。個護電器：根據久謙天貓個護電器線上銷售數據，2024年1月剃須刀線上銷量63.87萬臺，同比增長17.71%，銷售額0.44億元，同比下降7.92%。
　　投資要點：2023年以來地產放松政策加速出臺，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產鏈：從7月21日住建部推進老舊小區(qū)改造，到7月24日政治局會議未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再發(fā)文降首付、降利率、稅費減免以及“認房不認貸”，8月以來“四限”政策大幅松綁，地產政策風向已經大幅反轉，白電和大廚電板塊具有較強的后地產屬性，相較于其他品類兩者需求與地產相關性更大。白電板塊首推標的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、海爾、格力亦會受益。大廚電板塊首推標的老板電器。2）出口鏈：成長性板塊估值經歷回調，產品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內銷新品持續(xù)推進的石頭科技；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機新品類打造第二成長曲線的比依股份；推薦關注三季度收入持續(xù)改善，控股股東底部增持的小家電出口企業(yè)新寶股份。3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。