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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上升5.6%，同期滬深300指數(shù)上升1.4%。重點(diǎn)公司方面，海信家電（13.7%）、盾安環(huán)境（12.0%）、科沃斯（8.6%）領(lǐng)漲，倍輕松（-4.1%）、榮泰健康（-0.7%）、光峰科技（-0.6%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：1月清潔電器銷量大幅上漲，均價(jià)下降
　　A、清潔電器數(shù)據(jù)：掃地機(jī)、洗地機(jī)線上銷量雙位數(shù)上漲，均價(jià)大幅下降
　　掃地機(jī)：根據(jù)久謙天貓?jiān)露葦?shù)據(jù)，2024年1月掃地機(jī)實(shí)現(xiàn)線上銷量15.14萬臺，同比上升37.51%；實(shí)現(xiàn)銷額2.36億元，同比下降5.26%；價(jià)格方面，整體線上市場均價(jià)同比下降31.10%至1561元/臺。
　　洗地機(jī)：根據(jù)久謙天貓?jiān)露葦?shù)據(jù)，2024年1月洗地機(jī)實(shí)現(xiàn)線上銷量12.18萬臺，同比上升16.31%；實(shí)現(xiàn)銷額2.48億元，同比下降16.14%。價(jià)格方面，整體線上市場均價(jià)同比下降27.9%至2033元/臺。
　　B、個護(hù)數(shù)據(jù)：電吹風(fēng)線上量額同比上升，剃須刀銷量上漲
　　電吹風(fēng)：根據(jù)久謙天貓?jiān)露葦?shù)據(jù)，2024年1月電吹風(fēng)實(shí)現(xiàn)線上銷量115.57萬臺，同比上升2.36%；實(shí)現(xiàn)銷額2.39億元，同比上升7.92%；價(jià)格方面，整體線上市場均價(jià)同比上升5.46%至206.5元/臺。
　　剃須刀：根據(jù)久謙天貓?jiān)露葦?shù)據(jù)，2024年1月剃須刀實(shí)現(xiàn)線上銷量63.87萬臺，同比上升17.71%；實(shí)現(xiàn)銷額0.44億元，同比下降7.92%；價(jià)格方面，整體線上市場均價(jià)同比下降21.74%至69.1元/臺。
　　行業(yè)動態(tài)：1）消費(fèi)品以舊換新行動方案審議通過。會議指出，要結(jié)合各類設(shè)備和消費(fèi)品更新?lián)Q代差異化需求，加大財(cái)稅、金融等政策支持，更好發(fā)揮能耗、排放、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)的牽引作用，有序推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械、教育醫(yī)療設(shè)備等更新改造，積極開展汽車、家電等消費(fèi)品以舊換新，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)。2）關(guān)注多家企業(yè)發(fā)布2023年度業(yè)績快報(bào)。石頭科技、新寶股份等企業(yè)發(fā)布2023年度業(yè)績快報(bào)。
　　投資要點(diǎn)：2023年以來地產(chǎn)放松政策加速出臺，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：從7月21日住建部推進(jìn)老舊小區(qū)改造，到7月24日政治局會議未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再發(fā)文降首付、降利率、稅費(fèi)減免以及“認(rèn)房不認(rèn)貸”，8月以來“四限”政策大幅松綁，地產(chǎn)政策風(fēng)向已經(jīng)大幅反轉(zhuǎn)，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、海爾、格力亦會受益。大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器。
　　2）出口鏈：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機(jī)新品類打造第二成長曲線的比依股份；推薦關(guān)注三季度收入持續(xù)改善，控股股東底部增持的小家電出口企業(yè)新寶股份。
　　3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價(jià)競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。