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本期投資提示：
　　一周行情回顧：據(jù)ifind，環(huán)比上周，1）上證指數(shù)上漲0.74%，深證成指上漲4.03%，滬深300上漲1.38%，有色金屬（申萬(wàn)）指數(shù)上漲2.07%，跑贏滬深300指數(shù)0.69個(gè)百分點(diǎn)。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬上漲3.28%，鋁上漲0.52%，能源金屬上漲7.69%，小金屬上漲2.70%，銅下跌1.99%，鉛鋅上漲1.69%，金屬新材料上漲2.75%。
　　價(jià)格變化：（周20240205-09）環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格-0.75%、2.98%、-2.91%、0.50%、0.41%、0.95%，COMEX黃金價(jià)格2.24%、白銀1.61%；2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價(jià)格+7.45%，電池級(jí)碳酸鋰+6.19%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰+6.11%，電池級(jí)氫氧化鋰5.63%，金屬鋰不變；電解鈷+0.91%，電解鎳+0.73%；干法隔膜不變，濕法隔膜不變；六氟磷酸鋰不變；6um鋰電銅箔加工費(fèi)+6.67%。3）黑色金屬：據(jù)ifind，環(huán)比上周，螺紋鋼價(jià)格-0.79%；鐵礦石價(jià)格-3.30%。
　　變化：1）據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局，美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.8%（預(yù)期2.8%，前值2.9%），為2021年3月以來(lái)最小增幅；月率錄得0.4%（預(yù)期0.4%，前值0.2%），創(chuàng)2023年2月以來(lái)最大增幅。2）據(jù)新華社，3月1日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，會(huì)議指出，推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，積極開(kāi)展汽車、家電等消費(fèi)品以舊換新，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)，要落實(shí)全面節(jié)約戰(zhàn)略，抓緊建立健全回收利用體系，促進(jìn)廢舊裝備再制造，提升資源循環(huán)利用水平。
　　周期投資分析意見(jiàn)：首選銅，看好2024年宏觀面、基本面共振帶來(lái)的持續(xù)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)（紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、金誠(chéng)信、西部礦業(yè)、河鋼資源、銅陵有色），滯脹環(huán)境下金價(jià)迎來(lái)大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價(jià)格上漲(盛達(dá)資源)。銅：看好2024年銅上漲，2024-2025年全球銅礦新增供給有限，且存量供給屢受干擾下不及預(yù)期可能性大，需求端新能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)期供需有望維持緊平衡，且降息預(yù)期下銅價(jià)有望迎來(lái)長(zhǎng)上漲周期。黃金：美聯(lián)儲(chǔ)加息周期末期，美債長(zhǎng)短利率持續(xù)倒掛，未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，展望未來(lái)兩年名義利率下行速度超過(guò)通脹，美國(guó)實(shí)際利率下行帶動(dòng)金價(jià)進(jìn)入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空因素邊際走弱，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進(jìn)入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價(jià)格有望進(jìn)入高彈性上行周期。工業(yè)硅：預(yù)計(jì)有機(jī)硅持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)將帶動(dòng)工業(yè)硅需求快速增長(zhǎng)，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：終端消費(fèi)受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動(dòng)維持高景氣，供需緊張下鉬價(jià)有望維持高位。鋼鐵：地產(chǎn)政策偏積極影響下，預(yù)計(jì)后續(xù)需求端穩(wěn)中向好，預(yù)計(jì)鋼價(jià)偏強(qiáng)震蕩。
　　成長(zhǎng)周期投資分析意見(jiàn)：推薦供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、亞太科技、寶武鎂業(yè)、鉑科新材、博威合金、東陽(yáng)光、橫店?yáng)|磁。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟(jì)變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價(jià)格變化