>> 五礦證券-電氣設(shè)備行業(yè)風(fēng)馳“電車”系列3：當(dāng)下新能源車滲透率提升的關(guān)鍵在哪里？-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 3781KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
五礦證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
張鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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新能源車滲透率的提升有望進(jìn)入第三階段：補(bǔ)能焦慮取代續(xù)航能力的提升成為滲透率提升的關(guān)鍵因素。從燃油車和手機(jī)補(bǔ)能來看，新能源車補(bǔ)能是電化學(xué)過程，效率低于燃油車；類似手機(jī)補(bǔ)能，新能源車從早期的換電轉(zhuǎn)向當(dāng)前的充電模式，一方面是電池技術(shù)的進(jìn)步，另一方面是下游車集中度低導(dǎo)致難以統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化電池。
充電功率的提升成為縮短補(bǔ)能時間、提升效率的關(guān)鍵。SIC有望降低電耗、提升效率，往往和800V高壓搭配使用。2023年是800V高壓爆發(fā)之年。800V代表的快充滲透率提升的約束逐步緩解：1）整車成本有所抬升，或?qū)⒆愿邇r車逐步向下普及；2）鐵鋰超充預(yù)計24H1批量上車；3）超充樁的普及進(jìn)度有望加快；4）配網(wǎng)設(shè)施擴(kuò)容可能加快。
未來超充的普及下，高功率和電網(wǎng)配電間矛盾增大。充電站與電網(wǎng)的交互是隨機(jī)波動、無序的，快充/超充趨勢下，高功率和配電間矛盾增大，無近憂但有遠(yuǎn)慮。電網(wǎng)的穩(wěn)定性和充電的波動性之間的矛盾可以通過需求側(cè)管理、輸配電改造等方式緩解。我們認(rèn)為未來有望推動：1）充電按功率和容量雙計費(fèi)；2）高壓化、高熱傳導(dǎo)零部件和材料的升級；3）充電堆模式的普及；4）重資產(chǎn)趨勢下，換電模式也有一定的空間；5）燃油車和新能源車“同權(quán)同義務(wù)”可能逐步統(tǒng)一。
產(chǎn)業(yè)視角建議：1）800V產(chǎn)業(yè)滲透率有望逐步提升，未來有望推動充電按功率和容量雙計費(fèi)；促進(jìn)高壓化、高熱傳導(dǎo)零部件和材料的升級；帶動充電堆模式的普及等，建議積極布局。2）一級市場角度，充電機(jī)器人和無線充電等方式處于發(fā)展初期階段，建議積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。
二級市場視角建議：建議關(guān)注快充電池的寧德時代，以及負(fù)極材料、熱管理、液冷超充樁等產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。
風(fēng)險提示
新能源車需求不及預(yù)期；
高壓快充滲透率不及預(yù)期；
SIC產(chǎn)能、快充電池產(chǎn)能、配網(wǎng)的進(jìn)度、超充設(shè)備的出貨等限制800V行業(yè)發(fā)展；
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