>> 國投安信期貨-甲醇／尿素周報：定價邏輯回歸供需面，市場信心不足-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,王雪憶 |
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甲醇
·行情回顧
√上周華東某MTO裝置停車檢修，沿海甲醇基差出現(xiàn)回落，內(nèi)地港口高價差狀態(tài)持續(xù)。截至3月15日收盤，甲醇期貨主力2405合約價格為2565元/噸。
·基本面情況
√內(nèi)地甲醇開工率83.13%。環(huán)比下跌1.50%。后續(xù)春檢季開工負荷有下降預(yù)期;港口內(nèi)地套利空間持續(xù)存在，內(nèi)地貨源流向港口，要加下游開工的逐步恢復(fù)。推動內(nèi)地企業(yè)庫存回落至49.21萬噸。
√進口甲醇到港量持續(xù)偏低，且到港貨源多直接流入下游MTO工廠，港口累庫困難:內(nèi)貿(mào)貨源由于運輸車輛有限。補充的量有限。港口可流通貨源持綾偏緊，短期強基差預(yù)期堅挺;后續(xù)MTO受低利潤影響，裝置有變動可能，需求預(yù)期走弱。
√成本端煤炭淡季走弱，煤制甲醇利潤小幅修復(fù)。
總結(jié)及建議
√隨著春檢的逐步落地，內(nèi)地甲醇供應(yīng)存減少預(yù)期，海外進口量持續(xù)偏低，內(nèi)地以及港口預(yù)期持續(xù)去庫，支撐甲醇行情;需求方面存一定走弱預(yù)期，市場維持剛需采購為主，短期行情預(yù)計震蕩僵持運行。
√中長期來看內(nèi)地港口高價差預(yù)期收窄，進口量回歸，下游需求變動有限，關(guān)注下游利潤情況以及上下游裝置變動情況。
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