>> 國信證券-2024年1-2月社零數(shù)據(jù)點評：社零同比增長5.5%，服務(wù)零售額增速較好-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 789KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
張峻豪,柳旭 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
國家統(tǒng)計局公布2024年1-2月社會消費品零售總額數(shù)據(jù)：社零總額8.13萬億元，同比+5.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額7.42萬億元，同比+5.2%。
國信零售觀點：2024年1-2月社零整體繼續(xù)維持增長趨勢，其中餐飲收入的增長更優(yōu)，同比增長12.5%，商品零售則同比增長4.6%。具體品類看，糧油食品等必選品類依舊表現(xiàn)穩(wěn)健，可選品類在去年疫情后的相對高基數(shù)下仍保持增長，其中金銀珠寶/化妝品/服裝、鞋帽、針紡織品類分別同比增長5%/4%/1.9%。
展望后續(xù)消費看，我們預(yù)計消費者對于品質(zhì)消費追求仍在強化，性價比消費趨勢仍將延續(xù)；同時隨著國內(nèi)消費進(jìn)入存量范式，龍頭企業(yè)有望借助外延擴(kuò)張以及出海拓市場等方式打開成長天花板。建議關(guān)注：1)黃金珠寶：金價上行預(yù)期下有望繼續(xù)提振加盟商及終端客戶需求，同時黃金產(chǎn)品設(shè)計感增強推動悅己需求提升。推薦關(guān)注老鳳祥、菜百股份、中國黃金；周大生及潮宏基。2）跨境電商：海外消費需求及線上滲透率均仍具提升空間，政策扶持推動行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，企業(yè)通過自身數(shù)字化技術(shù)及產(chǎn)業(yè)資源賦能實現(xiàn)盈利持續(xù)優(yōu)化，推薦；小商品城、安克創(chuàng)新等；3）美容護(hù)理：板塊充分調(diào)整之后部分標(biāo)的估值吸引力正在逐步顯現(xiàn)，具有強運營能力的國貨龍頭有望通過內(nèi)生外延打開成長天花板，推薦：福瑞達(dá)、珀萊雅、巨子生物、愛美客、科思股份等
投資建議：
展望后續(xù)消費看，我們預(yù)計消費者對于品質(zhì)消費追求仍在強化，性價比消費趨勢仍將延續(xù)；同時隨著國內(nèi)消費進(jìn)入存量范式，龍頭企業(yè)有望借助外延擴(kuò)張以及出海拓市場等方式打開成長天花板。建議關(guān)注：1)黃金珠寶：金價上行預(yù)期下有望繼續(xù)提振加盟商及終端客戶需求，同時黃金產(chǎn)品設(shè)計感增強推動悅己需求提升。推薦關(guān)注老鳳祥、菜百股份、中國黃金；周大生及潮宏基。2）跨境電商：海外消費需求及線上滲透率均仍具提升空間，政策扶持推動行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，企業(yè)通過自身數(shù)字化技術(shù)及產(chǎn)業(yè)資源賦能實現(xiàn)盈利持續(xù)優(yōu)化，推薦；小商品城、安克創(chuàng)新等；3）美容護(hù)理：板塊充分調(diào)整之后部分標(biāo)的估值吸引力正在逐步顯現(xiàn)，具有強運營能力的國貨龍頭有望通過內(nèi)生外延打開成長天花板，推薦：福瑞達(dá)、珀萊雅、巨子生物、愛美客、科思股份等。
風(fēng)險提示：
消費復(fù)蘇不及預(yù)期；公司渠道擴(kuò)張不及預(yù)期；公司產(chǎn)品推新不及預(yù)期；全球貿(mào)易風(fēng)險。
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