>> 海通證券-航空航天與國防行業(yè)周報：關(guān)注彈藥裝備-240319
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 902KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張恒晅 |
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投資要點：
當(dāng)前觀點：彈藥是武器系統(tǒng)的核心部分，是現(xiàn)代戰(zhàn)爭中火力投送和高效毀傷能力的核心支撐產(chǎn)品。隨著我國實戰(zhàn)化訓(xùn)練的強度和頻次持續(xù)提升，消耗類武器裝備及配件進入消耗加速、補充庫存的階段，對裝備特別是軍工消耗品的需求將進一步增強，裝備采購力度將進一步加大，我們認為，可持續(xù)關(guān)注彈藥裝備行業(yè)。
整體軍工板塊市場回顧：上周（計算區(qū)間為2024年3月8日收盤至2024年3月15日收盤，下同）上證綜指上漲0.28%，深證成指上漲2.60%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.25%，中證軍工指數(shù)上漲0.85%，我們的樣本軍工股整體上漲4.27%（均值，下同）。具體個股方面，漲幅較大的五個標的為普天科技（漲36.15%）、廣聯(lián)航空（漲27.74%）、應(yīng)流股份（漲23.17%）、邁信林（漲19.38%）、航新科技（漲18.74%）；跌幅較大的五個標的為國光電氣（跌18.29%）、華菱線纜（跌9.74%）、中國船舶（跌8.41%）、中國動力（跌7.32%）、七一二（跌4.28%）。
航空板塊市場回顧：（1）表現(xiàn)方面，截至上周五收盤，航空板塊上市公司整體上漲5.90%（均值，下同），其中漲幅較大的標的為廣聯(lián)航空（漲27.74%）、應(yīng)流股份（漲23.17%）和邁信林（漲19.38%），跌幅較大的標的為光威復(fù)材（跌0.92%）、中航沈飛（跌0.05%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司對應(yīng)PE(ttm)=49.88X（剔除估值為負的標的與估值過高的神劍股份、中航電測、邁信林和海特高新），對應(yīng)PE(2023E)=35.73X（剔除無數(shù)據(jù)的標的）（Wind一致預(yù)期，下同）。其中估值較低的標的為派克新材、三角防務(wù)和中航重機，分別對應(yīng)PE(ttm)=15.81X、17.83X和18.50 X；估值較高的標的為神劍股份、邁信林、中航電測和海特高新，對應(yīng)PE(ttm)=1388.14X、308.53X、258.95X和211.08X。
船舶板塊市場回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周船舶板塊上市公司整體下跌0.42%，其中漲幅較大的標的為海蘭信（漲6.19%）、融發(fā)核電（漲4.46%）和中國海防（漲4.21%），跌幅較大的標的為中國船舶（跌8.41%）、中國動力（跌7.32%）和中國重工（跌4.17%）。（2）估值方面，整體對應(yīng)PE(ttm)=66.53X（剔除估值為負的標的與估值過高的國瑞科技和江龍船艇），對應(yīng)PE(2023E)=31.55X（剔除無數(shù)據(jù)的標的），其中估值較低的標的為融發(fā)核電和中國海防，對應(yīng)PE(ttm)=18.27X和34.33X；其中估值較高的標的為國瑞科技和江龍船艇，對應(yīng)PE(ttm)=871.39X和221.63X。
信息化板塊市場回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周信息化板塊上市公司整體上漲4.52%，其中漲幅較大的標的為普天科技（漲36.15%）、航新科技（漲18.74%）和景嘉微（漲18.73%），跌幅較大的標的為華菱線纜（跌9.74%）、七一二（跌4.28%）和振華風(fēng)光（跌3.69%）。（2）估值方面，整體PE(ttm)=47.98X（剔除估值為負的標的與估值過高的天銀機電、南京熊貓、景嘉微和航新科技），PE(2023E)=44.03X（剔除無數(shù)據(jù)的標的），其中估值較低的標的為振華科技、航天信息和宏達電子，對應(yīng)PE(ttm)=12.84X、15.84X和18.14X；估值較高的標的為南京熊貓和天銀機電，對應(yīng)PE(ttm)=2448.34X和588.71X。
航天板塊市場表現(xiàn)回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周航天板塊上市公司整體上漲2.97%，其中漲幅較大的標的為星網(wǎng)宇達（漲12.28%）、華力創(chuàng)通（漲9.16%）和航宇微（漲8.24%），跌幅較大的標的為國光電氣（跌18.29%）、振芯科技（跌2.35%）和航天電子（跌0.14%）。（2）估值方面，整體PE(ttm)=63.49X（剔除估值為負的標的和估值過高的航天科技），PE(2023E)=84.34X（剔除無數(shù)據(jù)的標的），其中估值較低的標的為星網(wǎng)宇達和航天電器，對應(yīng)PE(ttm)=19.89X和26.64X；估值較高的標的為航天科技，對應(yīng)PE(ttm)=238.12X。
兵器板塊市場表現(xiàn)回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周兵器板塊上市公司整體上漲4.60%，其中漲幅較大的標的為理工導(dǎo)航（漲18.10%）、甘化科工（漲8.58%）和長春一東（漲8.52%），跌幅較大的標的為內(nèi)蒙一機（跌0.63%）。（2）估值方面，整體PE(ttm)=55.48X（剔除估值為負的標的和估值過高的晉西車軸、北化股份和長盈通）。PE(2023E)=44.41X（剔除無數(shù)據(jù)的標的），其中估值較低的標的為北方國際、內(nèi)蒙一機和凌云股份，對應(yīng)PE(ttm)=14.13X、16.53X和16.90X；估值較高的標的為晉西車軸、北化股份和長盈通，對應(yīng)PE(ttm)=407.53X、243.26X和217.27X。
重要公告：
中航重機：3月14日中航重機發(fā)布2023年年度報告。公司2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤累計實現(xiàn)132858.69萬元，增長10.70%，歸屬于上市公司股東的扣非經(jīng)常性損益的凈利潤累計實現(xiàn)128911.06萬元，增長8.81%，主要系公司收入規(guī)模持續(xù)提升，同時不斷改進精益生產(chǎn)的水平、全力開展降本增效工作，產(chǎn)品的毛利水平得到提升。2023年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量累計實現(xiàn)59362.09萬元，減少23.34%，主要受支付的稅金增加，影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入。2023年基本每股收益、扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益分別較上年同期增長9.76%、8.64%，主要是公司盈利增長，基本每股收益也隨之增加。
中無
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